中诚信资讯  张虹

　　上周五， 银行间债券市场成交金额共计8,653.32亿元，较前一交易日减少526.76亿元，下跌5.8%。 其中，现券成交1,306.99亿元，较前一交易日减少128.36亿元。回购成交金额7,346.33亿元，较前一交易日减少308.39亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为12只上涨，7只下跌，总成交量132.88亿元。13附息国债20成交量最大，当日共计成交21.4亿元，剩余期限6.63年，最新收益率为4.28%。国债收益率曲线整体小幅上行，其中5年期上行3.07BP至4.0923%；7年期上行0.99BP至4.2495%；10年期上行3.8BP至4.4276%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计635.31亿元，较前一交易日增加19.66亿元。其中，企业债共成交128只，成交量合计161.21亿元。成交量最大的为“12铁道03”，AAA评级，成交总额12.4亿元，剩余期限8.42年，最新收益率5.5244%；涨幅最大的为“13京科技城债”，涨幅为4.1%，AAA评级，剩余期限5.56年，最新收益率6.6%。短融共成交124只，成交量合计185.72亿元。成交量最大的为“14国电集CP001”，成交总额为14.7亿元，最新收益率为5.2962%。中票共成交176只，成交量合计288.38亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.48年，最新收益率5.3%， 成交总额为18.5亿元。

　　货币市场方面，短期利率继续小幅波动上行，其中银行间隔夜回购利率加权值较前一交易日上行8.07BP至1.8312%；7天期回购利率加权值上行7.89BP至3.5169%；14天期回购利率加权值下行1.62BP至3.7369%；1个月回购利率加权值下行5.94BP至4.2405%。公开市场方面，央行上周二和周四继续进行14天期正回购操作，总金额1600亿元，中标利率持平于3.8%，因此上周公开市场净回笼资金1600亿元。本周(3月1日-3月7日)有1080亿正回购到期，可形成自然净回笼1080亿元，预计央行也会继续开展正回购操作。随着人民币贬值抑制资金流入效应的逐步显现，流动性将会在三月中下旬逐步趋紧，货币市场利率上行将是大概率事件。

　　上周五发行的国开和进出口行金融债发行利率小幅低于预期，国开行2年和7年期固息债中标利率分别为4.87%和5.2461%，进出口行发行的2年、3年、5年期品种中标利率分别为4.8352%、4.93%和5.10%。利率债二级市场交投略减，国债收益率小幅下行，政策性金融债基本持平。周六公布的中国官方PMI指数为50.2%，较上月回落0.3个百分点，再次印证春节长假的影响下经济稳中略降的走势。从细分项上看，生产指数为51.2%，较上月微落0.1个百分点，表明制造业生产继续保持增长态势。因此总体上还需等待3月份数据来判断经济走势。基本面弱复苏对债市的利好，再加上近期资金较宽松状态，预计债市回暖还将持续一段时间。但随着公司年报逐渐披露，可能出现的利空消息会对相关个券和低评级债券形成冲击，投资者还需谨慎操作。