作者：葛春晖

　　中证网讯 据业内人士称，周四央行[微博]在公开市场继续开展正回购操作，与周二重启时相比，期限仍为14天，交易量则由周二的480亿元增至600亿元。市场人士表示，本次央行正回购小幅加量符合预期，近期资金面有望重回均衡格局。

　　周三，银行间市场资金利率延续下行，隔夜回购加权平均利率下跌近30BP至2.34%，显示银行间市场资金面在周二央行重启正回购后继续宽松。后市来看，尽管2月份面临一定的财政存款增长，但前期央行货币政策微调(加大短期资金面安抚力度、扩大SLF试点等)后，机构形成了稳定的资金面预期、融出意愿上升，加上外汇资金流入有望延续，银行间市场流动性仍有增无减，因此央行重启适量正回购操作，有利于避免流动性走向泛滥。

　　市场人士还表示，从操作期限上看，14天正回购期限较短，有助于平滑短期流动性，而周四操作量虽较周二有所上升，但考虑到财政部、央行周四将进行新一期国库现金定存招标，带来500亿元流动性注入，事实上周四的回笼力度也较有限。

　　据WIND统计，本周公开市场无正逆回购和央票到期。央行周二、周四分别开展480亿元、600亿元正回购操作后，本周公开市场实现净回笼1080亿元，远少于上周的净回笼4500亿元。如果再考虑到上周有300亿元国库现金定存到期，本周有500亿元国库现金定存招标，全银行间市场上周净回笼规模为4800亿元，本周仅为580亿元，显示伴随节后现金回流银行趋于尾声，央行回笼力度也有所缓和。综合而言，预计月底前资金面有望从供过于求状态逐步重回均衡，资金利率或出现触底回升、小幅上行走势。