中诚信资讯 张虹

　　周一， 银行间债券市场成交金额共计7,726.11亿元，较前一交易日增加844.81亿元，上涨12.3%。 其中，现券成交1,186.49亿元，较前一交易日减少228.81亿元。回购成交金额6,539.62亿元，较前一交易日增加1,073.44亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交28只，市场表现为10只上涨，1只持平，17只下跌，总成交量166.4亿元。13附息国债20成交量最大，当日共计成交22.4亿元，剩余期限6.66年，最新收益率为4.4%。 国债收益率曲线短端小幅下行，中长端上行明显，其中3年期上行3BP至3.8212%；5年期上行1.86BP至4.2099%；10年期上行3.54BP至4.5135%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计521.82亿元，较前一交易日增加41.4亿元。其中，企业债共成交164只，成交量合计180.11亿元。成交量最大的为“13贵州高速债”，AA评级，成交总额6.7亿元，剩余期限5.93年，最新收益率7.3236%；涨幅最大的为“12东台债”，涨幅为4.1%，AA评级，剩余期限5.85年，最新收益率7.61%。短融共成交122只，成交量合计145.23亿元。成交量最大的为“14中信CP002”，成交总额为25.4亿元，最新收益率为5.5566%。中票共成交154只，成交量合计196.48亿元｡ 成交量最大的是“13中电投MTN2”，AAA评级，剩余期限4.04年，最新收益率5.75%， 成交总额为14.8亿元。

　　货币市场方面，资金面依然维持宽松，7天回购加权利率跌到4%以下，其中银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行26.52BP至2.8763%；7天期回购利率加权值下行51.41BP至3.8409%；14天期回购利率加权值下行15.74BP至4.3905%；1个月回购利率加权值下行10.72BP至5.266%。目前市场各期限资金供给充裕，本周四财政部还将实施500亿元国库现金定存操作，若央行[微博]公开市场不主动收回流动性，预计宽松格局有望持续。

　　周一利率一级市场农发行发行的3、5、7年期固息债中标利率分别为5.27%、5.40%、5.55%，投标倍数分别为4.23倍、3.82倍和3.03倍，投标倍数大幅回升，中短期品种需求较好。二级市场收益率在资金面推动下继续下行，5年以内金融债下行幅度明显，中长期国债收益率有一定程度的上行。信用债成交较活跃，收益率继续下行。虽然目前债市在资金面宽松的推动下持续回暖，但本轮下行的势头能否持续还有待观望。首先，央行货币政策并未转向，未来操作仍面临不确定性；其次，新债供给的不断增加也会给一级市场造成压力；另外信用事件可能会随着年报的逐渐披露进入高发期，行情可能因此受到影响。因此未来一段时间的债市还存在很多不确定性，建议投资者关注短债交易机会，尽量回避低评级品种。