中诚信资讯  张虹

　　上周五， 银行间债券市场成交金额共计6,881.3亿元，较前一交易日增加491.58亿元，上涨7.7%。 其中，现券成交1,415.13亿元，较前一交易日增加290.22亿元。回购成交金额5,466.18亿元，较前一交易日增加201.37亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交30只，市场表现为18只上涨，1只持平，11只下跌，总成交量153.2亿元。13贴现国债06成交量最大，当日共计成交20.8亿元，剩余期限0.05年，最新收益率为3.3493%。 国债收益率曲线短端小幅下行，中长端波动不大，其中3年期下行4.22BP至3.7912%；5年期上行0.5BP至4.1913%；10年期维持在4.4781%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计480.42亿元，较前一交易日减少22.08亿元。其中，企业债共成交147只，成交量合计163.46亿元。成交量最大的为“12铁道03”，AAA评级，成交总额12.4亿元，剩余期限8.45年，最新收益率5.8538%；涨幅最大的为“12常德经投债”，涨幅为3.5%，AA评级，剩余期限5.57年，最新收益率7.0227%。短融共成交142只，成交量合计123.76亿元。成交量最大的为“14电网SCP001”，成交总额为13.1亿元，最新收益率为5.5957%。中票共成交141只，成交量合计193.2亿元｡ 成交量最大的是“13中电投MTN2”，AAA评级，剩余期限4.1年，最新收益率6.16%， 成交总额为14.6亿元。

　　货币市场方面，资金面依旧宽松，其中银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行43.6BP至3.1415%；7天期回购利率加权值下行64.52BP至4.355%；14天期回购利率加权值下行32.61BP至4.5479%；1个月回购利率加权值下行14.83BP至5.3732%。上周央行公开市场操作全面暂停，形成自然净回笼4500亿元，再加上300亿元的国库现金定存到期，资金回流较大。不过市场各期限资金供给充足，资金利率也是逐渐走低，虽然周一面临春节后首次缴准，在目前资金面很宽松的状态下不排除央行小规模回笼资金的可能性。

　　央行15日下午公布今年首月人民币贷款新增1.32万亿，同比增加2469亿元，社会融资规模为2.58万亿元，创单月规模历史新高。在信贷增势较为凶猛的时候，流动性预计将仍维持紧平衡状态，货币政策转松的可能行不大。国家统计局14日公布的1月CPI同比增速持平于2.5%，环比上涨1.0%，较12月0.3%有所增加。PPI同比下降1.6%，降幅较12月的1.4%有所扩大，环比下降0.1%，考虑到工业生产活动受到春节因素的影响，我们认为对PPI同比降幅扩大还需结合2月份的数据来看，不宜过度解读。