中诚信资讯  高宁

　　周四， 银行间债券市场成交金额共计6,415.36亿元，较前一交易日增加453.07亿元，上涨7.6%。

　　其中，现券成交987.64 亿元，较前一交易日增加128.65亿元。回购成交金额5,427.72亿元，较前一交易日增加324.42亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交15只，市场表现为9只上涨，6只下跌，总成交量86.8亿元。13附息国债20成交量最大，当日共计成交29.9亿元，剩余期限6.77年，最新收益率为4.58%。 国债收益率曲线整体小幅下行，其中3年期下行2.76BP至4.3292%；5年期下行2.04BP至4.4508%；7年期下行1.02BP至4.5745%；10年期下行0.5BP至4.5969%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计505.52亿元，较前一交易日增加122.3亿元。其中，企业债共成交142只，成交量合计171.39亿元。成交量最大的为“13贵州高速债”，AA评级，成交总额6.4亿元，剩余期限6.04年，最新收益率7.7586%；涨幅最大的为“12渝惠通债”，涨幅为5.4835%，AA评级，剩余期限5.77年，最新收益率6.5554%。短融共成交128只，成交量合计101.65亿元。成交量最大的为“14广发CP001”，成交总额为13亿元，最新收益率为6.2778%。中票共成交173只，成交量合计232.48亿元｡ 成交量最大的是“11苏国资MTN1”，AAA评级，剩余期限0.1年，最新收益率7.4534%， 成交总额为24.2亿元。

　　货币市场方面，资金面依旧宽松，其中银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行0.77BP至2.7600%，；7天期回购利率加权值下行3.67BP至3.9800%；14天期回购利率加权值下行3.04BP至4.7600%；1个月回购利率加权值下行74.25BP至5.6500%。公开市场方面，央行本周继续零操作，考虑到后续财税上缴及春节前现金备付压力的存在，若有必要，央行应会适度出手微调流动性，但总体货币政策偏紧的思路没有改变。

　　昨日，在持续宽松资金面支撑下，国家开发银行招标发行的三期固息债继续受捧，中标利率全线低于预期。较低的发行规模使得投标倍数较高是推低国开新债定位偏低的重要因素，相对而言，三年品种尤其受青睐，表明资金充裕对中短债的助推作用更为明显。

　　另外，统计局最新数据显示，中国2013年全年CPI同比上涨2.6%，远低于年初设定的3.5%控制目标。受食品价格涨幅回落影响，12月CPI同比上涨2.5%，涨幅创七个月新低。我们预计，2014年中国通胀率将有所上升，但出现严重通胀的可能性不大，全年预计略高于3%的水准，这会为调结构创造更多政策空间。同时，货币政策应该不会出现明显放松迹象。