大智慧阿思达克通讯社11月6日讯，周三央行网站新增“常备借贷便利(Standing Lending Facility，SLF)”栏目，正式发布今年常备借贷便利开展情况。分析人士认为，此举可以增强央行货币政策工具操作以及信息披露的透明性，同时让市场明白，央行有能力维持市场的流动性保持稳定。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]对大智慧通讯社表示，“年初创立的工具在6月份钱荒的时候发挥了作用。SLF作为公开市场操作之外的补充手段，央行一直没有详细的披露过，表明央行不希望给市场留下最终出资人的印象。另外，央行希望市场流动性稳定，但同时又不想让市场产生依赖。”

　　央行在新闻稿中称，受国际经济金融形势不确定性增强以及各种影响流动性的因素波动较大影响，近年来我国银行体系短期流动性供求的波动性有所加大，尤其是当多个因素相互叠加或市场预期发生变化时，有可能出现市场短期资金供求缺口难以通过货币市场融资及时解决的情形，不仅加大了金融机构流动性管理难度，而且不利于中央银行调节流动性总量。

　　对此央行表示，为提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力，客观上需要进一步创新和完善流动性供给及调节机制，不断提高应对短期流动性波动的能力，为维持金融体系正常运转提供必要的流动性保障。

　　“央行现在公布这个(SLF)，估计是向市场亮明底牌----就是流动性实在紧张的时候，央行是有办法的，有能力维持流动性整体稳定”，刘东亮说，这会促使那些有资金实力的机构愿意出资，而不是盲目囤积资金，提醒机构不要心存侥幸，当然也无需恐慌。”

　　当然也有不少分析人士认为，如果央行可以公布的更详细些，则可以对央行的操作是导向性还是结构性举措做更进一步的判断。

　　央行于2013年初创设了SLF，在银行体系流动性出现临时性波动时运用。SLF主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。SLF的最长期限为3个月，目前以1至3个月期操作为主；利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定。

　　SLF主要以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等；必要时也可采取信用借款方式发放。

　　“从公布的数据看，央行一方面维持资金面紧平衡，另一方面则在关键时刻托市。”东莞银行金融市场部分析师陈龙认为。

　　对于公布的时间间隔，陈龙认为，“太及时公布也不好，非公开工具(类似SLF这类的)本来就是不让市场形成预期，否则，公开操作工具的效果就打折扣了。”

　　央行网站公布的数据显示，6月至9月常备借贷便利操作余额分别为4，160亿、3，960亿、4，100亿和3，860亿元人民币。

　　招商证券[微博]最新报告指出，三季度末SLF余额比二季度末下降300亿元，可以看出，随着外汇流入量增加，SLF“有序减量操作”，结合央票“锁长放短”，公开市场小幅货币净投放或回笼来调节流动性，反映出央行对流动性的实际操作还是偏紧的。

　　央行于2013年年初还创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)，SLO作为公开市场常规操作的必要补充，以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。

　　在央行公布的三季度货币政策执行报告中称，第三季度为保持货币市场流动性合理适度，央行向符合宏观审慎要求的金融机构提供SLF，取得了较好的效果。

　　央行指出，通过续发行三年期央票冻结长期流动性，同时通过常备借贷便利和公开市场逆回购提供必要的短期流动性支持，两种操作相结合，既有利于在未来国际收支形势不确定的情况下保持流动性适中，也有利于维护货币市场的稳定。

　　三季度以来，鉴于国际收支形势变化、外汇流入量增加，常备借贷便利适度有序减量操作，保持银行体系流动性平稳。