中诚信资讯  张虹

　　周三，银行间债券市场成交金额共计7,048.62亿元，较前一交易日减少409.5亿元，下跌5.5%。 其中，现券成交765.25亿元，较前一交易日减少42.49亿元。回购成交金额6,283.38亿元，较前一交易日减少367亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为14只上涨，5只下跌，总成交量71.3亿元。13附息国债15成交量最大，当日共计成交30.5亿元，剩余期限6.79年，最新收益率为3.99%。国债收益率曲线整体下行，3年期下行3BP至3.8226%；5年期下行1.76BP至3.9047%；7年期下行1BP至4.0114%；10年期维持在4.0202%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计411.02亿元，较前一交易日增加31.14亿元。其中，企业债成交147只，成交量合计151.24元。成交量最大的为“12昆明产投债”，AA+评级，成交总额7.2亿元，剩余期限6.08年，最新收益率6.4697%；涨幅最大的为“13太仓城投债”，涨幅为3.5%，AA评级，剩余期限6.3年，最新收益率6.3779%。短融共成交152只，成交量合计110.58亿元。成交量最大的为新上市的“12国电集CP004”，成交总额为8.4亿元，最新收益率为4.9%。中票成交141只，成交量合计149.2亿元｡ 成交量最大的是“12电网MTN3”，AAA评级，剩余期限2.04年，最新收益率4.551%，成交总额为7.6亿元。

　　货币市场方面，银行间质押式回购利率除14天和21天期品种继续小幅上行外，其余品种利率均有所下行，其中隔夜回购利率加权值下行28.8BP至3.3533%；7天期回购利率加权值下行49.51BP至4.029%；1个月回购利率加权值下行33.46BP至5.9493%。在央行周二逆回购放量后，市场对节前资金面预期有所缓和，虽然跨国庆节长假的资金利率仍旧较高，但节前预计不会有较大上涨空间。昨日银行间和交易所回购利率均有所下降，交易所4天回购昨收12%，GC007收盘报9%。今日周四的14天逆回购已经跨季，在目前资金面已经趋稳的情况下，预计央行不会继续放量。

　　昨日农发行招标100亿元3年固息债，作为三季度最后一期金融债，本次招标结果基本符合市场预期，中标利率4.7%与二级市场收益率基本持平，投标倍数为2.8倍。二级市场上国债收益率短端下行较明显，中长端变化不大。信用债收益率涨跌互现，部分期限城投债利率小幅下行。但未来四季度城投债面临供给压力较大，地方债审计和监管风暴延续估计都会给估值带来压力。建议近期关注投资价值和防御性都较好的短期品种。