中诚信资讯  张虹

　　周一，银行间债券市场成交金额共计6,507.51亿元，较前一交易日增加474.76亿元，成交量上涨7.87%。其中，现券成交511.79亿元，较前一交易日减少76.11亿元。回购成交金额5,995.72亿元，较前一交易日增加550.87亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交11只，市场表现为5只上涨，1只持平，5只下跌，总成交量41.4亿元。13附息国债15成交量最大，当日共计成交12.7亿元，剩余期限6.86年，最新收益率为3.99%。国债收益率曲线整体稍有上行，3年期上行1BP至3.8518%；7年期上行约1BP至3.9953；10年期变化不大在4.0356%的位置。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计238.44亿元，较前一交易日减少73.47亿元。其中，企业债成交88只，成交量合计105.27元。成交量最大的为“13铁道04”，AAA评级，成交总额13.8亿元，剩余期限6.98年，最新收益率5.1292%；涨幅最大的为“10天脊债”，涨幅为1.55%，AA评级，剩余期限4.23年，最新收益率5.7935%。短融共成交84只，成交量合计33.11亿元。成交量最大的为“13森工集CP001”，成交总额为2.4亿元，最新收益率为5.67%。中票成交93只，成交量合计100.06亿元｡成交量最大的是“12电网MTN3”，AAA评级，剩余期限2.1年，最新收益率4.516%，成交总额为7.6亿元。

　　货币市场方面，资金面较为宽松，其中隔夜回购利率加权值下行2.82BP至3.0126%；7天期回购利率加权值微幅上行1.39BP至3.7489%；14天期回购利率加权值下行8.31BP至4.1466%；1个月回购利率加权值下行19.99BP至4.5889%。跨过月末资金紧张的时点后，近几个交易日资金面较为平稳，除7天回购利率小幅上行之外，其余各期限回购利率均呈缓慢下行走势。本周将有180亿票据到期和750亿逆回购到期，自然回笼量570亿元。预计央行会继续实施逆回购，但数量上如不加大，则利率中枢很难下降。

　　昨日公布的8月汇丰PMI终值为51.0%，与预览值持平。之前发布的中采PMI指数为51.0%，与汇丰PMI指数差距缩小，趋势一致。表明国内外需求有所改善，制造业企业生产有所回暖。但需要注意的是PMI回升主要由于大型企业PMI回升所致，因此经济的企稳回升不足以改善目前的信用环境，部分企业的信用风险仍较大。经济基本面的改善使债市仍面临一定的调整压力，而正股有望随经济基本面持续向好出现一轮上涨，转债的配置价值也相对较好，有条件的投资者不妨关注。