在业内专家看来，与国内90年代曾经推出的国债期货相比，现在重新上市的国债期货实质上是一个全新的品种。

　　 国泰君安期货[微博]代理总裁寿亦农曾经亲身经过3·27国债期货风险事件。在他看来，现在国债期货上市的宏观金融环境、监管水平、合约的设计以及投资者的教育情况，与当年3·27风险事件时，早已不可同日而语。

　　 1992年12月28日上海证券交易所首次设计并试行推出了12个品种的国债期货合约。作为亲历者，寿亦农表示，从当时推出的国债期货合约看，合约本身的设计存在一定的缺陷，而且当时的国债期货制度设计也有相当多的漏洞，例如期货交易所市场严重分割、风险管理意识淡薄、缺乏相应预警系统、没有大户报告制度、持仓限额制度形同虚设等，这些对于今天的期货市场而言都是难以置信的。正是由于这些缺陷的存在，才使3·27等国债期货事件的爆发成为可能，最终导致开市不足三年的国债期货无奈地画上句号。

　　 寿亦农表示，“3·27事件”不但引发证券行业大洗牌，更对我国金融创新进程带来负面影响。“应该牢牢记住3·27事件带来的教训”，他说。

　　 而对于本次中金所推出的国债期货，寿亦农认为，与18年前的国债期货相比，今时今日的国债期货实质上就是一个新产品，而且，诱发类似“3·27”事件的内外部环境已经发生根本改变，当前重推国债期货不会重蹈“3·27”事件的覆辙。

　　 他指出，当年国债期货以某一具体国债作为合约标的，并采用单一券种交割。由于单一券种存量规模较为有限，容易引发“多逼空”风险事件。而现在的5年期国债期货采用名义标准券设计，实行多券种替代交收，从产品设计本源上扩大可交割券规模，从源头上遏制可能发生的逼仓。此外，当年国债期货的标的利率为固定票面利率加上保值贴补率，这使得每月公布一次的保值贴补率成为市场上多空双方“对赌”的焦点，如今这一影响因素已不复存在。

　　 此外，目前整个期货市场的风险防范能力得到本质性改善，期货法规体系趋于完善，并且以证监会为核心的集中统一的监管模式已经确立。