中诚信资讯  张虹

　　周一，银行间债券市场成交金额共计6,479.1亿元，较前一交易日增加348.71亿元，成交量上涨5.69%。其中，现券成交589.12亿元，较前一交易日减少42.91亿元。回购成交金额5,889.98亿元，较前一交易日增加391.62亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为12只上涨，7只下跌，总成交量70.1亿元。13附息国债15成交量最大，当日共计成交14.7亿元，剩余期限6.88年，最新收益率为3.9553%。国债收益率曲线整体下行趋势明显，2年期下行4.5BP至3.7431%；5年期下行2BP至3.8474%；10年期下行约4BP至3.9555%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计232.02亿元，较前一交易日减少51.87亿元。其中，企业债成交86只，成交量合计85.64元。成交量最大的为“13贵州高速债”，AA评级，成交总额6亿元，剩余期限6.42年，最新收益率6.8119%；涨幅最大的为“10寿光债”，涨幅为6.4%，AA评级，剩余期限7.02年，最新收益率6.9929%。短融共成交87只，成交量合计45.85亿元。成交量最大的为“13招商CP007”，成交总额为7.4亿元，最新收益率为5.0972%。中票成交103只，成交量合计100.53亿元｡成交量最大的是“09恒建MTN1”，AAA评级，剩余期限3.54年，最新收益率5.1997%，成交总额为8亿元。

　　货币市场方面，大部分期限利率继续下行，其中隔夜回购利率加权值下行22.4BP至3.0547%；7天期回购利率加权值下行12.39BP至4.0596%；14天期回购利率加权值下行2.66BP至5.1904%；1个月回购利率加权值下行8.26BP至5.0122%。公开市场方面，央行对周二将到期的央票1001074开展了到期续做，续做量515亿元，期限3年，利率持平于3.5%。而本次央票到期规模为800亿元，此次续做规模占比到期规模的比例较之前几次续作规模比例有所下降。月末资金面持续紧张，虽然上周720亿元的净投放使资金利率有所缓和，但央行延续收长放短的方式对市场流动性预期并不乐观。预计本周逆回购或继续小幅放量，净投放或将维持，但鉴于流动性隐忧一直存在，资金面将继续维持紧平衡的态势。

　　昨日招标的7年期铁道债中标利率为5.06%，基本符合预期，也部分提振了市场信心，利率产品连续两个交易日回暖。但是未来资金面的不确定将会对债市造成很大压力，国内经济数据逐渐好转趋势和美联储QE退出预期都造成收益率易上难下，因此在调整过程中的震荡不少，建议投资者谨慎选择建仓时机。