中诚信资讯  张虹

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计6,130.39亿元，较前一交易日增加787.46亿元，成交量上涨14.7%。其中，现券成交632.03亿元，较前一交易日减少5.45亿元。回购成交金额5,498.36亿元，较前一交易日增加792.91亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交16只，市场表现为11只上涨，5只下跌，总成交量140.9亿元。13贴现国债05成交量最大，当日共计成交72.4亿元，剩余期限0.48年，最新收益率为3.83%。国债收益率曲线整体有所下行，3年期下行4.5BP至3.8261%；7年期下行3.5BP至3.9551%；10年期下行4BP至3.9916%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计283.89亿元，较前一交易日基本持平。其中，企业债成交82只，成交量合计99.61元。成交量最大的为“12合桃花债”，AA+评级，成交总额6.4亿元，剩余期限5.58年，最新收益率7.1272%；涨幅最大的为“12榆城投债”，涨幅为2.2%，AA+评级，剩余期限5.27年，最新收益率5.8992%。短融共成交119只，成交量合计63.21亿元。成交量最大的为“13岳纸CP001”，成交总额为4.2亿元，最新收益率为6.0562%。中票成交124只，成交量合计121.07亿元｡成交量最大的是“12电网MTN3”，AAA评级，剩余期限2.12年，最新收益率4.5025%，成交总额为7.6亿元。

　　货币市场方面，各期限利率涨跌互现，其中隔夜回购利率加权值下行11.34BP至3.2787%；7天期回购利率加权值上行2.37BP至4.1835%；14天期回购利率加权值上行15.09BP至5.217%；1个月回购利率加权值下行7.05BP至5.0948%。公开市场方面，上周央行分别进行了360亿元7天逆回购和460亿元14天逆回购操作，中标利率均与前次操作持平，另外上周有160亿元央票到期，同时有260亿元逆回购资金到期，因此上周公开市场净投放720亿元，为近两个月来净投放量新高。但资金利率在周四稍有回落后又在周五小幅回升，说明市场对未来流动性预期仍不明朗。本周关注的焦点将是到期的800亿央票是否会进行续作，如果操作继续进行，则中长期流动性不容乐观。

　　银行间现券二级市场收益率在上周五有所下行，利率债收益率曲线出现不同程度下行，10年期国债重回4%以下。信用债收益率也有不同程度下行。不过鉴于货币市场资金面可能持续偏紧，加上经济基本面前景尚未明朗，投资者对于流动性相对较差的低等级信用债仍需保持谨慎。