中诚信资讯  张虹

　　周三，银行间债券市场成交金额共计5,503.4亿元，较前一交易日减少202.22亿元，成交量下跌3.5%。其中，现券成交613.93亿元，较前一交易日增加65.54亿元。回购成交金额4,889.47亿元，较前一交易日减少267.72亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交16只，市场表现为10只上涨，6只下跌，总成交量193.9亿元。13附息国债17成交量最大，当日共计成交124亿元，剩余期限2.98年，最新收益率为3.8431%。国债收益率曲线企稳下行，10年期国债13附息国债18招标结果4.08%好于市场预期，带动国债二级市场收益率有所下行。其中3年期下行3BP至3.8798%；7年期下行4BP至3.9757%；行，10年期下行5BP至4.0382%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计241.9亿元，较前一交易日增加2.23亿元。其中，企业债成交88只，成交量合计87.31元。成交量最大的为“10绵阳投控债”，AA+评级，成交总额4.8亿元，剩余期限5.32年，最新收益率5.9948%；涨幅最大的为“12吉首华泰债”，涨幅为2%，AA评级，剩余期限6.3年，最新收益率6.9363%。短融共成交110只，成交量合计43.2亿元。成交量最大的为新上市的“13万达CP003”，成交总额2.2亿元，最新收益率7.251%。中票成交120只，成交量合计111.39亿元｡成交量最大的是“12电网MTN3”，AAA评级，剩余期限2.14年，最新收益率4.4973%，成交总额为7.6亿元。

　　货币市场方面，资金紧张态势有所缓解，隔夜回购利率加权值下行34.84BP至3.5745%；7天期回购利率加权值下行18.59BP至4.3234%；14天期回购利率加权值下行20.28BP至5.4067%；1个月回购利率加权值下行27.41BP至5.0801%。虽然资金面紧张态势稍缓，但14天期回购利率降幅有限，14天和21天期利率仍在5%以上。鉴于央行依旧不愿释放明显放松信号，逆回购止步于小规模操作，加上外汇资金小幅流出、月末考核因素影响犹存，机构出于谨慎预期而刻意维持高备付，使得资金面也暂时看不到太乐观的理由，短期或延续紧平衡的态势。

　　周三备受关注的10年期国债中标利率好于市场预期，认购倍数大幅提高，说明配置机构有可能已入场。目前利率债的调整已到高位，可以谨慎介入。而信用债市场谨慎情绪仍很重，成交量一直低位徘徊，低评级品种收益率也在继续上行。由于机构去杠杆压力加大，未来低评级信用债的收益率依然面临上行压力。