中诚信资讯  张虹

　　周一，银行间债券市场成交金额共计5,447.97亿元，较前一交易日增加679.69亿元，成交量上涨14.3%｡其中，现券成交429.96亿元，较前一交易日减少68.39亿元｡回购成交金额5,018.01亿元，较前一交易日增加748.08亿元｡

　　当日，银行间债券市场国债成交12只，市场表现为2只上涨，1只持平，9只下跌，总成交量30.8亿元｡13附息国债07成交量最大，当日共计成交7.5亿元，剩余期限0.74年，最新收益率为3.45%。国债收益率曲线小幅上行，3年期和5年期分别上行1BP至3.34%和3.42%，10年期上行1BP至3.61%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计238.61亿元，较前一交易日减少33.13亿元。其中，企业债成交110只，成交量合计97.32亿元｡成交量最大的为“08铁道05”，AAA评级，成交总额6亿元，剩余期限2.33年，最新收益率4.4919%；涨幅最大的为“09嘉善债”，涨幅为2.83%，剩余期限3.42年，最新收益率6.5148%。短融共成交142只，成交量合计60.47亿元｡成交量最大的为“13方正CP001”，成交总额2.7亿元，最新收益率4.8038%。中票成交107只，成交量合计80.82亿元｡成交量最大的是“12中石油MTN2”，AA评级，剩余期限3.01年，最新收益率4.56%，成交总额为4亿元｡

　　货币市场方面，短期利率变化不大，21天期和1月期品种利率稍有上涨，其中隔夜回购利率加权值与上一交易日基本持平，为3.2894%；7天期回购利率加权值下行0.11BP至3.8103%；1个月回购利率加权值上行39.74BP至4.5422%。公开市场方面，昨日央行仍未发布央票发行公告，意味着央票将连续第四周暂停发行，这打破了市场对本周央票重启的担忧。虽然今日有1600亿元的央票到期，但由于本周面临大量的财政存款上缴，资金面也难见明显改善。

　　昨日机构关注的二季度GDP数据与此前预测基本吻合，同比增长7.5%基本符合预期。市场已对经济偏弱格局有所消化，但悲观情绪仍在，导致昨日各品种收益率均小幅上行。预计下半年宏观经济还将延续相对偏弱的运行格局，而货币政策实质性收紧的概率较小，但资金成本可能会高于上半年水平。因此目前虽然利率产品的风险较小，但机会不足，可在保证流动性的基础上增加配置。而资金的收紧导致信用风险的上升，昨日又有集合债发行人被降低评级，要警惕个别信用事件引发的连锁反应。