人民银行针对最近银行体系的流动性状况发布了一项官方声明,表示它将保持银行间市场流动性的充裕。高华证券据此发表研究报告称,预计银行间利率在未来几周将走低,但也不大可能降至5月中旬之前的水平。
分析师认为明确传达政策意图对于引导市场预期、避免资金囤积以及遏制市场过度波动会起到非常重要的作用。分析师预计未来几天银行间市场将启稳,不过银行间利率可能还是会在一个比紧缩之前更高的水平上以便控制杠杆率的进一步上升。鉴于最近几周市场波动剧烈,继续传达政策意愿和行动方面的讯息将有助于进一步缓解市场的不确定性。
分析师预计银行间利率在未来几周将走低,但较为显著的下降更可能出现在7月5日银行缴存新一轮法定准备金(虽然银行定期缴存法定准备金,但这次上缴影响可能更大,因为它基于比其它时间往往大得多的季末存款规模)以及各项季末流动性要求消除之后。但是,即使到那时,分析师认为银行间利率也不大可能降至5月中旬之前的水平(用7天回购利率衡量在3%)。
总体融资成本震荡中的上升应会导致流动性增长放缓。流动性趋紧是分析师最近下调增长预测的主要原因(2013年预测从7.8%下调至7.4%,参见2013年6月24日的报告“亚洲聚焦:中国:因金融状况收紧而下调中国2013/14年经济增速预测”)。分析师认为,新一届政府在推进其他结构性改革的过程中可能会允许通胀降低情况下流动性和GDP增长放缓。只要流动性状况过紧的局面不再持续,对爆发大规模信贷风险的担忧应该会逐渐缓解。 (证券时报网快讯中心)