除非中国重新写出500年来资本主义金融历史的新篇章，否则令人炫目的高速增长带来的信贷泡沫终将破灭。当英国广播公司的商务编辑佩斯顿针对中国信贷风险发出如此警告时，一场罕见的“钱荒”将中国金融系统置于世界舆论的风口浪尖。“银行间拆借利率飙升”、“银行面临违约风险”……这些普通人并不熟悉的专业术语走进了中国公众的视线，世界关心的则是一个更大的话题：“雷曼兄弟时刻会在中国重现吗？”虽然有西方分析人士认为中国在向金融危机说“hello”，但更多人从中国主动清理银行业泡沫的行动中看到了中国金融和经济改革的决心。美国《商业周刊》评论称，尽管在全球市场引发恐慌，并令中国银行业和债务人惊慌失措，但中国这次信用恐慌的整个故事在一定程度上是积极的，它表明中国领导人对推进更大范围的经济重组依然是认真的。

　　“中国金融市场笼罩紧张气氛”

　　“中国面临资金匮乏的窘境，这听起来很荒谬。因为中国外汇储备高达3.3万亿美元，位居世界前茅。但实际上，中国银行系统显然正在陷入流动资金匮乏的危机。”德国《南德意志报》22日这样报道中国银行业出现的“钱荒”。中国各银行之间拆借利率过去一周急剧飙升，20日上升到11.6%以上，说明金融机构相互间的信任度下降，不愿向竞争对手借贷隔夜钱。德国《法兰克福汇报》22日报道的标题是“中国金融市场笼罩紧张气氛”。英国广播公司网站以“中国稍缓信贷紧缩，但钱荒仍受关注”为题称，中国虽然似乎缓解了可能震动全世界的信贷紧缩，但银行业流动性问题仍受关注。日前中国银行间拆借利率飙升，引发市场对中国信贷紧缩可能导致银行资金违约、甚至戳破股市和房地产市场泡沫等金融风险的担忧。21日，这个利率从11.65%回落到10.21%，市场恢复了一些平静。

　　《纽约时报》22日称，中国中央政府对此没有正式声明，也不清楚决策者是否进行了干预，但短期拆借利率21日跟前一天达到10年来峰值的水平相比已经大幅下降。不过，21日的银行间拆借利率仍大大高于几周前的水平。金融专家认为，由于中国政府似乎已经抛弃一有经济减速风吹草动就扩大信贷的政策，因此高利率可能会持续一段时间。分析人士表示，政府没有出手是因为政府决心收紧过度信贷扩张，避免因多年不良贷款和过度投资导致金融危机爆发。也有迹象显示，中国存在的大规模影子银行可能掩盖了更加严重的金融风险。

　　在中国银行业“钱荒”闹得沸沸扬扬之际，23日上午又出现中国工商银行多地出现网点、电子系统无法正常办理业务的现象。对此中国工商银行发布声明说：“6月23日上午10时38分至11时23分，中国工商银行部分地区因计算机系统升级原因造成柜面和电子渠道业务办理缓慢。目前系统已恢复，各项业务正常办理。中国工商银行对因此给客户带来的不便深表歉意。”“周末是居民消费高峰，银行计算机系统升级最好选在其他更合适的时间。”兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]23日接受《环球时报》记者采访时表示。不过他并不认为这次故障与“钱荒”有什么联系，在当前这种敏感形势下，银行应该“超备”更多资金，而不会变着法省这点小钱。鲁政委说，银行“钱荒”对普通储户不会有什么影响，中国的银行有20%的法定存款准备金，将近20万亿人民币的储备存放在中国人民银行，不可能发生取不出钱的情况。而且这次“钱荒”也是暂时的。通俗地说，今年前几个月货币发行增长太快，所以要刹刹车。而过惯了宽松日子的银行没有回过神来，所以一下子不习惯。一旦银行缓过神来，“钱荒”应该不会持续太久。

　　英国广播公司称，中国媒体都在重要位置报道各大银行“钱荒”问题之际，也有经济学家指出，市场流动性其实非常充裕，只是大量资金停留在金融系统内空转套利；而热钱流出和货币政策从紧，尤其是央行对银行间市场的态度与此前明显不同，导致不少金融机构误判。

　　虽然是暂时的，但银行目前的紧张却是不争的事实。香港《明报》22日称，内地银行抢存款战已蔓延至香港，有中资银行香港分公司近日陆续以超高利息吸纳本地人民币存款。有分析认为，近日内地银行间拆借利息狂飙，“缺水”的中资行或通过在港子公司大扫较便宜的离岸人民币资金，以应付半年结“死线”。一名中国国有银行内部人士23日对《环球时报》记者说，“钱荒”从近日银行理财产品收益率的大幅提升中也可以窥见一斑。在资金紧张情况下，银行首先会保证储户的正常使用，不愿意把钱贷给其他金融机构，从而导致拆借利率飙升。

　　“不，中国并非正经历雷曼兄弟时刻”

　　“中国会发生金融危机吗？”已经有西方媒体迫不及待地提出这个问题。美国《外交政策》杂志网站题为“向中国酝酿中的金融危机说hello”的报道称，人们对中国的银行在基础设施投资推动的增长中积聚了多少债务知之甚少，担心一个巨大的债务泡沫也许即将告破。倘若果真如此，后果将是灾难性的。中国银行系统是否健康，金融机构是否放贷过多过快，经济放缓是否妨碍债务人充分利用其贷款？飙升的房价支撑着中国地方的经济增长，如果价格增势衰弱，银行崩溃不是不可能，这与美国2008年金融危机情况并无不同。德国《明镜》周刊23日称，分析人士警告，如果中国的银行崩溃，影响将不小于雷曼破产带来的冲击。

　　不过在绝大多数分析人士看来，这次银行“钱荒”远没到引发金融危机的地步。《华盛顿邮报》报道称，中国新一届领导人上任后，北京对控制庞大债务潜在失控风险的决心进一步加强。这些债务没有出现在银行收支表上，但却存在于全国仍在发展的灰暗金融体系中。穆迪公司近期分析指出，中国中央政府的财务状况仍很强健，但地方上的快速信贷扩张和债务对发展构成威胁。短期流动性紧张可能让已经放缓的借贷雪上加霜，但全球经济、特别是中国现金充裕的大型国有银行不太可能受到严重影响。中国经济仍可能保持7%到8%的增幅，按大多数标准看都是相当强劲的。

　　“不，中国并非正经历雷曼兄弟时刻”，美国《时代》周刊以此为题称，中国信贷无疑陷入紧张，正如摩根士丹利新兴市场主管沙尔曼2月在《华尔街日报》撰文所称：“当私人信贷增长连续3-5年超过经济增幅，通常预示着金融困局。中国私人信贷2008年以来一直快于经济增长，私人信贷与GDP之比上升50个百分点至180%，与美日金融危机前情景颇似。这听起来令人不安，但要记住中国银行系统与世界隔离。信贷过多可能令中国经济放缓，但不会引发雷曼兄弟式的殃及全球的崩溃。中央电视台评论员刘戈23日表示，把银行间拆借利率飙升当成中国金融危机到来的信号，就像把发烧38度的人诊断成艾滋病人，虽然不能完全排除可能性，但相互之间需要多少个证据链才可验证？总体来说，中国的银行受到严格监管，虽然有大量体外循环的资金，但因为缺乏金融衍生品的创新，中国资金流动的总体数量是可知的，因此很容易应对。

　　“我们是认真的，我们将迫使银行更加负责”

　　这次“钱荒”也的确暴露了中国金融及经济的不少问题。《金融时报》在报道中称，中国没怎么受国际金融危机影响，很大程度上是因为信贷爆炸性增长。信贷激增首先来源于正式银行系统，其次也来源于一系列影子银行和资产负债表外项目。而这样做的结果就是中国信贷规模大幅提升。中国经济模式的裂缝已经开始显现。虽然每年信贷增长提升到23%，但名义GDP增幅却低于10%，说明投资回报下降，令人担忧。巴克莱银行的经济学家黄一平表示：“许多政府官员和政策顾问的一个共识是，经济改革艰难决策再也不能耽误了，短期受苦对长期健康发展是有必要的。中国人民银行现在所做的正反映出这种整体政策战略。”

　　“中国信贷紧缩显示北京多么认真改革”，美国《商业周刊》21日以此为题称，这次信用恐慌意味着中国领导人是要真正清理银行业的泡沫，这还表明北京将继续坚持，即便事态有点吓人。专注于分析中国经济的纽约研究机构CBB国际公司总裁米勒说：“这超出任何人的预期，他们不希望系统崩溃，但信号明确无误——正在收紧。中国人民银行传递的信息是，‘我们希望收紧，我们是认真的，我们将迫使银行更加负责’。” 香港《南华早报》22日称，在以4万亿元刺激方案应对2008年金融危机后，中国领导人希望重新平衡经济。这种刺激加剧了中国对投资的依赖，产生资产泡沫，引发不良贷款风险。巴克莱资本分析师认为，这一变化“对金融市场和中国经济长期发展是积极的”。中国外汇投资研究院院长谭雅玲[微博]23日对《环球时报》记者说，中国的银行“钱荒”并不是真的没有钱。30多家上市银行的利润占了2000多家上市公司总利润的50%以上，说明银行利润是最高的。一些人在人为地制造紧张气氛，造成“目前资金短缺，中央银行政策不能紧缩，应继续宽松”的印象，这与房地产有关。但是中国已经不能再继续宽松了，否则将失控。银行是服务行业，金融应为经济服务。现在已经颠倒：经济服从金融，企业求着银行。银行现在是在瓜分经济利润，掠夺经济收益。国家一定要更加严格管理银行，而不是对其采取放纵的态度，或者给它更多特权。银行必须有责任感、要有担当，不能顾及利益集团私利。

　　美国《时代》周刊21日在报道中称，中国经济当前显然在放缓，中国已经进入一个新的持久增长放缓期，两位数GDP增幅已经成为过去。它不再是一个穷国，而是中等收入国家。中国新领导层知道2008年后放贷时间太长，他们会开始真正的改革。近来政府宣布刺激私营部门增长，包括谈及限制收入、权益的户口改革之路以及2.5亿农民工的购买力等问题。(●本报驻美国、德国、韩国特约记者 李勇 青木 王刚 ●本报记者 段聪聪 卢长银 刘洋)