□本报记者 陈莹莹

　　一向热衷于通过银行理财产品打理资产的家庭主妇梁玉(化名)，最近惊喜地发现，商业银行频频发售1至3个月的短期银行理财产品，且5%以上的高预期收益率屡见不鲜。虽然梁玉在积极购买，却搞不懂背后的原因。

　　短期产品收益率普涨

　　“热销人民币高收益理财产品，40天5万元起，预期年化收益率5.4%。”梁玉和朋友们最近频频收到银行客户经理发来的“诱惑短信”。梁玉毫不犹豫地购买了不少。

　　中国证券报记者走访时发现，近期各家商业银行的理财产品都出现了“量价齐升”态势。尤其是1至3个月期限理财产品发行量和市场占比幅度最大，许多产品的预期年化收益率回升到4.5%以上，有些产品甚至超过5%。比如，工商银行(6.800,-0.03,-0.44%)近期调高了7款系列理财产品预期年化收益率，上调幅度在0.02个百分点左右。宁波银行(24.650,0.06,0.24%)近期推出的人民币高收益理财产品，46天5万元起，预期年化收益5.2%至5.4%；95天，预期年化收益5%至5.1%。

　　不少银行理财客户经理表示，“目前额度有限、先到先得，理财产品的销售又火爆起来。”一家国有银行的客户经理力劝记者多购买一些理财产品，称“一年定期存款只有3%的收益，而理财产品的收益率能达到5%以上，申购金额倘若能达到50万元以上，收益率会更高。”

　　根据普益财富的数据，3个月以下的短期限产品预期收益率涨幅较大，而国有银行的产品收益率上涨程度要高于股份制银行以及城商行。1至3个月期限产品的周收益率保持稳步增长态势，进入6月有加速之势，本周已升至4.56%，而在5月第一周仅为3.93%。

　　中国证券报记者还发现，或许是为了提前应对年底的“揽储”压力，不少商业银行半年期的理财产品预期收益率也在不断走高。

　　流动性紧张引发“抢钱”

　　许多投资者都与梁玉有着类似的疑问，为什么银行理财产品收益率忽然走高？

　　专家和银行业内人士表示，本轮理财产品收益率上扬的主要原因是流动性骤然紧张。据了解，近期货币市场短期利率波幅巨大，银行间债券市场资金面总体持续紧张，上海银行间利率全线上涨。

　　普益财富研究员方瑞认为，短期资金利率上涨推高了银行理财产品的收益率，从另一角度看，银行利用提升产品定价来吸纳更多资金，以缓和自身资金紧张程度。银行理财产品本身对调节商业银行资金头寸、资产负债表有重要影响，此时临近半年末考核时点，银行提升理财产品的收益率能够起到“抢钱”目的。特别是3个月以下的短期限产品上涨幅度较大。目前，银行理财产品的投资对象以货币市场工具以及债券为主，因此货币市场资金利率的上涨，促使新发行理财产品的预期收益率上升。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚[微博]认为，“如今银行负债成本较高，一方面老百姓感到存款利率不足以应付物价上涨的压力，在通胀预期的情况下，大量资金流出存款账户，寻找其他收益率更高的品种。银行为了留住资金，与理财机构合作发行理财产品，使其负债结构由原来的低成本存款变为高成本的理财产品。”

　　不少银行理财客户经理直言，“现在银行‘吸金’竞争激烈，小银行的理财产品预期收益率普遍较高，一两年期的产品收益率最高能做到7%至8%。”

　　结构性产品风险偏大

　　中国证券报记者注意到，目前预期收益率排在前列的产品全部是结构型产品，这些产品一般风险比较大。这些产品投资期限较长，也就是说产品的流动性较低。投资期限最短的是宁波银行产品，为180天，而星展银行等4只产品的投资期限都是365天，期限在1年左右的产品多达7只。

　　资深投资人士提醒像梁玉一样的普通投资者，结构性理财产品可算是银行理财产品市场的“高危区”，普通投资者应谨慎涉足。据了解，结构性理财产品的投资标的由固定收益证券和以期权为主的衍生金融工具组成，其到期收益包括两个部分：一是固定收益证券投资所带来的收益，二是衍生金融合同带来的收益，投资者能否获得较高的预期收益率取决于后者收益的大小。

　　一位股份制银行人士指出，“现在各家银行推出的理财产品很多，有保本的也有非保本的，如果个人风险承受能力较低，还是选择保本型的理财产品比较合适，而且要看清楚产品保本的类型；相反，则可以选择非保本型产品。”投资者在购买时，必须理性选择，不能只盯着所谓的高收益率，预期收益率绝对不等同于实际收益率，投资者必须仔细阅读理财产品说明书，看清这些理财产品的投资标的，并且把握投资与储蓄的比例，量力而行。