中诚信资讯  庞朋

　　昨日(6月4日)，银行间债券市场成交金额共计6,254.11亿元，较前一交易日减少412.93亿元，下跌6.19%｡其中，现券成交金额579.51 亿元，较前一交易日增加26.29亿元，上涨4.75%｡回购成交金额5,674.60亿元，较前一交易日减少439.21亿元，下跌7.18%。  

　　6月4日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为2只上涨，7只持平，10只下跌，总成交量43.40亿元，较前一个交易日减少13.88亿元｡其中“13附息国债01”成交量最大，共计成交7.29亿元，净价下跌7bp,剩余期限4.61年，收盘收益率为3.1750%｡

　　信用债市场方面，昨日(6月4日)企业债､短融､中票成交合计323.28亿元，较前一交易日(成交金额304.31亿元)增加18.97亿元｡其中，企业债成交134只，成交量合计153.25 亿元｡成交量最大的为“12甘公投债”，AA+评级，剩余期限4.12年，成交总额8.11亿元，收于101.35｡涨幅最大的是“12内蒙高新债”，AA+ 评级，剩余期限6.31年，涨幅为3.23%｡短融成交93只，成交量合计44.27 亿元｡成交量最大为“13韵升CP001”，成交总额2.50亿元｡中票成交122只，成交量合计125.76 亿元｡成交量最大的是“11徐工MTN1”，AAA评级，剩余期限1.16年，成交总额为12.19亿元｡

　　货币市场方面，昨日(6月4日)隔夜回购利率加权值下跌18bp至4.5425%，7天期回购利率加权值上涨8bp至4.7421%，1月期的回购利率加权值下跌16bp至4.3559%， 其余期限品种的回购利率涨跌互现。在上周末以及本周一的回购利率上扬后，周二回购利率在高位震荡。进入六月后，

　　商业银行季末考核、外管局达标期限到期、例行缴准和端午节等影响使得资金面在六月伊始就显紧张，央行也及时投放资金解困。昨日央行在公开市场以贴现方式发行70亿央行票据，并进行140亿正回购，同时有1100亿元央票和550亿元正回购到期。昨日共实现1,440亿资金净投放。

　　上月信用事件频发也给投资者敲响警钟，5月份以来共有4只公司债的主体评级被下调。若下半年经济环境未能有效复苏，加之监管加强的冲击下，信用债市场各类信用风险事件或将进入高发期。此次公布的5月官方PMI数据和汇丰PMI走势也出现背离，中国经济增长仍面临相当的不确定性，内外需仍然疲弱。建议投资者充分考虑市场风险、信用风险、流动性风险等因素，结合中短期久期配置，优先选择评级较高的信用产品，以稳健投资为主。在此时A股市场利好时，我们建议投资者可以考虑目前政府鼓励的环保、信息等行业的可转债进行投资。