中诚信资讯  张虹

　　周四，银行间债券市场成交金额共计7,614.68亿元，较前一交易日减少257.38亿元，下跌3.2%｡其中，现券成交金额680.72亿元，较前一交易日减少140.28亿元｡回购成交金额6933.96亿元，较前一交易日减少117.1亿元｡

　　当日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为7只上涨，1只持平，11只下跌，总成交量80.75亿元｡13附息国债01成交量连续两日最大，昨日共计成交29.5亿元，剩余期限4.62年，最新收益率为3.1795%，较前一交易日收盘收益率上涨3.95bp｡

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计373.64亿元，较前一交易日减少65.51亿元｡其中，企业债成交159只，成交量合计167.28亿元｡成交量最大的为“12甘公投债”，AA+评级，成交总额8亿元，收于101.2529｡涨幅最大的是“12三明国投债”，AA+评级，涨幅为4.3919%｡短融成交141只，成交量合计78.13亿元｡成交量最大为刚上市的“13山煤CP001”，成交总额7.5亿元。中票成交116只，成交量合计128.23亿元｡成交量最大的是“12甘电投MTN1”，AA+评级，剩余期限5.9068年，最新收益率5.1242%，成交总额为6.6亿元｡

　　公开市场方面，昨日央行发行了150亿元3月期(91天)的央票，参考收益率2.9089%；另外还有130亿元28天的逆回购操作，中标利率维持在2.75%。 至此本周货币市场净回笼170亿元，而上周为缓解流动性紧张，央行实现净投放1280亿元。随着资金面的回暖，央行本周相应加大了在公开市场回笼资金的力度，也再次表明了央行对于流动性调控的中性立场。而近来稳步下降的资金利率昨日也小幅反弹，昨日SHIBOR隔夜利率上涨34bp至3.39%，7天期利率上行47.4bp至4.144%，14天期利率上涨22.1bp至4.021，均高于20日均值。

　　本周市场表现不温不火，反应了部分机构的观望态度，市场还在等待6月1号即将公布的PMI数据以及其他各项经济数据。目前看来基本面和资金面重新成为主导债券市场走势的力量。但当前信用债收益率已经回到今年以来年相对低位水平，对其下一步走势，机构越来越谨慎。目前来看，信用债收益率进一步下行空间有限，而在流动性、市场监管、信用风险等方面信用债市场面临的不利因素却在增强。考虑到近一两个月市场保持窄幅震荡的可能性较大，还是要适当降低杠杆，回避低评级品种，可在市场调整中选择一些高评级的中短久期品种进行适当配置。