中诚信资讯  李诗

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计8,862.32亿元，较前一交易日增加226.76亿元，上涨2.63%｡其中，现券成交金额1,433.20亿元，较前一交易日减少17.28亿元｡回购成交金额7429.12亿元，较前一交易日增加244.05亿元｡

　　当日，银行间债券市场国债成交25只，市场表现为10只上涨，3只持平，12只下跌，总成交量160.50亿元｡13附息国债07成交量最大，共计成交22.40亿元，上涨1.01bp,剩余期限0.91年，最新收益率为2.82%｡

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计802.53亿元，较前一交易日减少77.65亿元｡其中，企业债成交187只，成交量合计276.07亿元｡成交量最大的仍为“12铁道03”，成交总额10亿元，收于99.37｡涨幅最大的是“12太仓恒通债”，AA评级，涨幅为3.21%｡短融成交166只，成交量合计240.24亿元｡成交量最大为“13亚泰CP001”，成交总额18.10亿元｡中票成交186只，成交量合计286.22亿元｡成交量最大的是“12通泰MTN1”，AA评级，剩余期限4.13年，最新收益率6.0717%，成交总额为14亿元｡

　　货币市场方面，昨日银行间隔夜回购利率加权值上行约3bp至2.1618%，7天期回购利率加权值下行7pb至2.9022%，此外14天期和28天期回购利率均有一定幅度上行。整体表现出低位震荡的态势。公开市场方面，除有580亿元正回购到期外，央行昨日已发布公告称今日将继续发行期限为3个月(91天)的央票，发行量为270亿元，比第一期的100亿元增加170亿元。上周的发行利率为2.91%，昨日二级市场的3个月央票收益率为2.80%，比上一交易日有所上升，向发行利率靠拢。

　　上周发行的第一期央票从金额上看只有100亿元，标志性意义大于额度的影响，也是央行重启央票对市场的试探。从发行的利率来看，和二级市场的利差一定程度上保证了市场需求，给央行进行放量发行提供了一定的空间。今日又将发行3个月央票，发行总额扩大近3倍，符合央行用央票对冲热钱操作的连续性。由于央票的发行和月底财政存款的大规模上缴，市场对5月份后期的流动性有紧缩预期，加上整肃行动的影响，最近一段时间现券交易十分冷清，成交量较前期下降了近50%。尽管信用债收益率照比之前已有所回落，但仅靠宏观经济数据支撑，缺少明确的政策导向，仍然很难有所表现。预计短时间内，债市仍将呈现成交低迷，收益率震荡的局面。