中诚信资讯  李诗

　　周一，银行间债券市场成交金额共计8,889.01亿元，较前一交易日增加903.65亿元，回升11.32%。其中，现券成交金额1,401.41亿元，较前一交易日减少68.54亿元。回购成交金额7,487.61亿元，较前一交易日增加972.19亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交35只，市场表现为14只上涨，2只持平，19只下跌，总成交量188.80亿元。13附息国债07成交量最大，共计成交28.30亿元，剩余期限0.93年，最新收益率为2.80%。银行间国债收益率曲线整体上行，1年期涨2.49bp，3年期涨2.5bp，7年期和10年期分别涨0.96bp和1.47bp。

　　信用债市场方面，企业债、短融、中票成交合计833.21亿元，较前一交易日增加89.12亿元。其中，企业债成交219只，成交量合计339.56亿元。成交量最大的仍为“13潍滨投债”，成交总额21.70亿元，收于98.55，下跌1.39%。涨幅最大的是“13长投建债”，AA评级，涨幅达3.93%。短融成交156只，成交量合计230.91亿元。成交量最大为“12联通CP002”，成交总额14亿元。中票成交175只，成交量合计262.74亿元。成交量最大的是“12通泰MTN1”，AA评级，剩余期限4.15年，最新收益率6.15%，成交总额为11亿元。

　　货币市场方面，周五上涨的隔夜和7天期回购利率开始回落，加权值分别降至2.7890%和3.1982%。其他前期下跌较快的期限，昨日均有小幅回调，加权值上行2bp-4bp左右。整体来看处于在新的均衡位置附近震荡的态势。今天公开市场上有1100亿元央票和300亿正回购到期，总投放量1400亿元，资金相对充裕，央行继续进行温和正回购的概率较大。

　　昨日债券市场渐渐从五一假期的休整中恢复过来，主要表现为回购交易回升至正常水平，成交品种数量也有所增加，只是现券成交量还处于一个较低的状态。由于机构疲于应对前期监管层密集下发的各种新要求，尽管基本面尚好，我们估计市场短期内仍然很难恢复四月初的繁荣景象。一方面部分机构仍然需要逐步去杠杆以符合新的指标要求，另一方面核查尚未完结，新规范的解读还在进行中，因而大部分机构仍保持着小心谨慎的态度，以便随时对新的信号做出反应。从市场的供给来看，发改委已经做出了加速发行优质企业债的批示，且从历史数据来看，目前的收益率仍处于一个较低的位置，因而未来高等级债券的供给应该不会出现过于紧张的局面。投资者可选择AAA评级的短融、中票，以及3-5年左右的AA+品种进行基础配置，未来可操作的余地也更大。