中诚信资讯  李诗

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计7,985.36亿元，较前一交易日减少122.59亿元，下降1.5%。其中，现券成交金额1,469.95亿元，较前一交易日增加93.92亿元。回购成交金额6,515.42亿元，较前一交易日日减少216.5亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交27只，市场表现为18只上涨，4只持平，5只下跌，总成交量283.80亿元。13附息国债07成交量最大，共计成交38.30亿元，剩余期限0.93年，最新收益率为2.75%。银行间国债收益率曲线短期回落幅度加大，中长期变化幅度较小，涨跌不一。

　　信用债市场方面，企业债、短融、中票成交合计744.09亿元。其中，企业债成交171只，成交量合计322.89亿元。 成交量最大的为“13潍滨投债”，成交总额36.10亿元，收于99.9450，下跌0.055%。涨幅最大的是“11镇国投债”，AA评级，涨幅达5.12%。短融成交190只，成交量合计195.53亿元。成交量最大为“13义马CP001”，成交总额19.20亿元。中票成交159只，成交量合计225.67亿元。成交量最大的是“12通泰MTN1”，AA评级，剩余期限4.15年，最新收益率6.1905%，成交总额为11亿元。

　　上周公开市场的300亿元正回购和之前的正回购到期相抵消，实现零净投放。由于前一周1240亿元的净投放，缓解了月末资金的紧张程度，货币市场价格整体已从高位回落。周五资金价格有一定程度的反弹，银行间隔夜和7天期利率分别上行调整，加权值至2.9927%和3.2250%。其他期限也有不同程度的上涨。五月份到期的票据和回购资金量较四月大幅增加，将对平衡本月大量的财政存款上缴起到一定作用。央行应该会根据市场去杠杆化等情况对市场的流动性进行调节。

　　国际市场上，新的经济数据显示欧洲复苏状况不尽如人意，欧洲央行已宣布将基准贷款利率下调25bp至0.50%来进一步刺激经济复苏。而尽管上周五美国劳工部公布的就业数据好于预期，分析人士对市场风险仍然持谨慎态度，主要唱多风险较低的国债品种，不看好信用债。国内市场上4月的制造业采购经理指数下行至50.6%，比上月回落了0.3个百分点，宏观数据上对债券市场的支持仍然存在。随着机构去杠杆的紧张程度放缓，收益率高位回落也在预期之中，但短期内很难回到上一轮的低点，后期不确定性仍然较大，对现金流有要求的投资者可以择机减仓。