中诚信资讯  李诗

　　周二，银行间债券市场成交金额共计12,358.27亿元，较前日略减189.18亿元，下降1.5%。其中，现券成交金额4,309.07亿元，较前一交易日减少467.89亿元。回购成交金额8,049.20亿元，较前日增加278.71亿元，上涨3.6%。

　　当日，银行间债券市场国债成交32只，市场表现为17只上涨，2只持平，13只下跌，总成交量512.03亿元｡12附息国债03成交量最大，共计成交42.9亿元，最新收益率为3.19%，价格上涨0.11%。

　　信用债市场方面，企业债、短融、中票成交合计2,134.24亿元。其中，企业债成交392只，成交量合计876.78亿元。 成交量最大的为新上市的“10广州建投债”，成交总额41.6亿元，价格收于99.99。涨幅最大为“12沛国资债”，涨幅为3.84%，最新收益率6.41%，剩余期限6.66年。短融成交239只，成交量合计489.46亿元。新上市的“13川铁投CP001”成交量最大，为37.7亿元。中票成交318只，成交量合计768亿元。成交量最大的仍是“13中南方MTN1”，总额为16.5亿元，期限为3年，最新收益率4.24%。

　　公开市场方面，昨日央行进行了28天期正回购操作，总额为300亿元，部分对冲了昨日到期的260亿元正回购和150亿元央票，如此本周仍有资金净投放110亿元。从昨天的资金价格来看，市场反应较为平淡，银行间质押式回购隔夜利率加权值微跌4bp至2.1485%，7天期跌1bp至3.2704%，14天期上行5bp至3.1442%，整体仍处于较低位置。此外，今日即将启动的人民币和澳元直接兑换交易虽然短期不会使资本市场发生较大变化，但长期来看人民币逐步国际化对央行调节本币市场仍有一定影响，需持续观察。

　　在政策及宏观数据利好国内债市，人民币与澳元启动互换的时间节点上，昨日晚间，国际评级机构惠誉将中国偿还长期本币债券务的评级从AA-降至A+，评级前景为稳定。这一降级虽然对国内市场影响有限，但对人民币却是利空，可能增加企业海外支付的利率风险。值得注意的是，惠誉此次降低评级的理由中有一条是政府债务规模增长过快，且地方债务的不透明性增加了未来偿还债务的风险，这与近来投资者的普遍担忧相一致。四月初，城投债发行步调放缓，这与监管部门及机构投资方日趋谨慎的态度紧密相关，长期来看配置型投资者仍需适当减持低级别城投债以降低流动性风险。