中诚信资讯  李诗

　　周一，银行间债券市场交投活跃。成交金额共计12,547.45亿元，较前日增加3,186.87亿元，上涨34%。其中，现券成交金额4,776.96亿元，较前一交易日增长近一倍，回购成交金额7,770.49亿元，较前日增加857.48亿元，上涨12.4%。

　　当日，银行间债券市场国债成交35只，市场表现为17只上涨，2只持平，16只下跌，总成交量586.23亿元｡12附息国债10成交量最大，共计成交120.4亿元，最新收益率为3.4%，价格下跌1.3%。

　　信用债市场方面，企业债、短融、中票成交合计2,324.68亿元。其中，企业债成交411只，成交量合计899.33亿元。成交量最大的为新上市的“13平潭国投债”，成交总额48.4亿元，价格收于99.88。涨幅最大为“12湘临港债”，涨幅为4.67%，最新收益率6.31%，剩余期限5.52年。短融成交238只，成交量合计524.26亿元。“13国电集SCP003”成交量最大，为58亿元。中票成交376只，成交量合计901.09亿元。成交量最大的是“13中南方MTN1”，总额为42.3亿元。

　　在日前召开的第一季度例会上，央行货币政策委员会已明确表示，将综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理。从昨日的市场利率来看，银行间质押式回购隔夜利率有所上升，加权平均值较前日上涨了16bp，SHIBOR的隔夜数据也已回到了5日均值以上。14天期回购利率也有所回升，至3.0956%。总体来看，资金利率整体仍处于相对较低的位置，市场资金宽裕气氛未改，央行操作的空间很大。今日将有央票和正回购到期共计410亿元，在资金面如此宽裕的情况下，我们估计央行今日继续进行正回购操作的可能性较大，额度较之前也有增加可能。

　　昨日市场交投十分活跃，信用债市场涨多跌少，回暖较为明显。成交量前十位的企业债中，有3只铁道债，另外7只多为2013年新发城投债，足见市场对铁道债和城投债的态度。而近来发行的国开债和农发债，均以低于二级市场利率的价格发行，凸显第二季度市场对配置的需求。今天即将公布3月的CPI数据，业内普遍估计将在2.5%左右，通胀预期放缓，结合政策面利好及市场对股市二季度走势的分歧，我们认为各方面环境对债市利好多于利空。我们估计二季度中高等级信用债利率或将维持低位运行，远期信用风险对低评级品种流动性影响仍不容忽视，投资者宜持券观望，适当剥离高风险品种。