中诚信资讯  李诗

　　昨日是清明节小长假过后的第一个工作日，银行间债券市场恢复正常交易。成交金额共计9,360.58亿元。其中，现券成交金额2,447.57亿元，回购成交金额6,913.01亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交25只，市场表现为16只上涨，1只持平，8只下跌，总成交量292.20亿元｡12附息国债10成交量最大，共计成交90亿元，最新收益率为3.16%，剩余期限6.17年。

　　信用债市场方面，企业债、短融、中票成交合计1,064.37亿元。其中，企业债成交127只，成交量合计310.30亿元。 成交量最大的“09铁道01”，成交总额10.2亿元，价格上涨1.37%。成交量第二位的10铁道01价格上涨0.01%。涨幅最大为“11昆花桥债”，涨幅为4.55%，最新收益率5.79%，剩余期限5.73年。短融成交92只，成交量合计263.87亿元。“12国电集CP001”成交量最大，为17.8亿元。中票成交173只，成交量合计490.20亿元。成交量最大的是“12青国投MTN3”，总额为16亿元。

　　货币市场方面，节后第一个交易日，隔夜和14天期资金利率有所回落，7天期利率小幅上行，总的来看资金面并不紧张。尽管很多机构未恢复正常交易，但由于昨日银行上缴存款准备金，短期资金交流动量较大，银行间隔夜资金成交了5,889.26亿元，资金价格比节前下行5bp，加权利率为2.0299%。7天期加权平均利率上行8bp至3.3188%，14天期加权利率下行44bp至3.0147%。本周开始将陆续有久违的到期央票款项投放到市场，加上之前的正回购到期，本周将有资金投放量590亿元。考虑到市场资金面略显宽松的氛围，我们估计央行的正回购操作仍将继续。

　　观察昨日信用债市场的成交情况，我们发现成交的11只铁道债中，只有3只下跌，其他8只均有不同幅度的上涨。结合节前机构对铁道债未来走向的分歧，昨天的交易情况从一定程度上表明了部分机构对铁道债的信心。正在举行的博鳌亚洲论坛上，国内债券市场收到了广泛关注，原财政部长项怀诚更特别对地方债给出了正面评价，这为未来出台政策，“招商引资”提供了一个良好的宣传平台。相对高票息的中国债券市场对海外投资者具有相当的吸引力，早先QFII已经获得银行间债市准入资格，预计未来市场将有机会拥有更多元的投资者结构。