中诚信资讯 李诗

　　周二， 银行间债券市场持续活跃，交易结算面额共计10,983.44亿元，较前一交易日增加147.52亿元，上涨1.36%。其中，现券交易面额4,012.33亿元，较前一交易日减少206.95亿元；回购结算量比前一交易日增加354.47亿元，总计6,971.11亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交37只，市场表现为15只上涨，3只持平，19只下跌，总成交量561亿元｡成交量居首位的仍是12附息国债10，共计成交120亿元，到期收益率为3.16%，剩余年限6.22年。国债收益率曲线小幅调整，1年期、3年期、5年期和10年期利率分别微跌0.3bp-1.2bp，7年期利率上行0.03bp。

　　信用债市场方面，企业债、短融、中票成交合计2,019.03亿元，较上一交易日减少148.65亿元。其中，企业债成交327只，成交量合计749.78亿元。“10广州建投债”成交总额42亿元位居成交量榜首｡涨幅最大为“10攀国投债”，达6.11%。短融成交213只，成交量合计480.89亿元。“13商飞SCP002”成交量最大，为23.5亿元。中票成交317只，成交量合计788.36亿元。成交量最大的是“13浙能源MTN1”，总额为17.3亿元。“11渝交投MTN1”涨幅最大，达3.03%。

　　公开市场方面，央行昨日进行了总额为390亿元的28天期正回购，利率持平于2.75%。这也是央行在春节后连续第五周进行正回购操作。此外昨日另有总额300亿元的逆回购到期，部分抵消了昨天货币回笼的力度。虽然货币市场连续收紧，但市场普遍预计流动性不会转向过度紧张状态。央行的货币回笼旨在中和年前释放的流动性，使货币市场重新回到“稳”的道路上，降低市场对宽松的预期。昨天银行间质押式回购隔夜、7天加权平均利率照前日均有小幅下降，分别为2.1989%和2.9633%。14天和21天微涨至3.3849%和3.2508。结合SHIBOR隔夜和7天利率分别下行了27.6bp和11.3bp，处于10日均值附近，可见市场已对此次回购有充分的估计。

　　进入三月份，城投债市场又开始活跃起来。截至今日本月已有40多只新发城投债，信用级别以AA和AA-的中低级别为主，票面利率集中在5.3%-6.9%。由于银行开始对中小型地方融资平台贷款做出进一步限制，预计未来将有更多中低资质的地方平台加入直接融资队伍。考虑到今年债市对信用事件颇为敏感，机构在配置时应尽量避开敏感区域，交易型机构则可关注发行不久后的短期交易机会。