中诚信资讯 白景瑞

　　周一，银行间债券市场交易结算面额共计13207.73亿元，较前一交易日增加1354.66亿元。其中，现券交易面额4249.38亿元，较前一交易日增加170.42亿元；回购交易结算量比前一交易日增加1184.24亿元，总计8958.35亿元；远期交易发生0笔。

　　银行间市场资金利率涨跌互现，隔夜回购加权平均利率受开盘价高企影响上涨47BP至2.50%，但成交收盘价仅为2.00%；7天加权显著下行33BP至3.03%，成交收盘价为2.20%；14天品种受跨季因素影响，成交价总体上行，加权利率收涨24BP至3.33%。总体来看，隔夜、7天回购等主流资金利率继续在今年以来的相对低位水平附近波动。

　　信用债市场短期限高评级品种受到机构欢迎，出券方以券商和基金为主，收益率整体小幅上行。AAA方面，剩余期限在0.23年的12中铝业SCP003成交在3.95%，较前一交易日上行3BP；剩余0.34年的12中石油SCP003成交在3.80%，上行4BP；剩余3年左右的11神华MTN1成交在4.36%，上行1.5BP。

　　公开市场方面，央行周一上午面向公开市场一级交易商开展了7天、14天逆回购及28天正回购操作询量。中诚信资讯金融终端数据显示，本周(3月16日-3月22日)央行公开市场操作将无逆回购及央票到期，但有400亿元正回购到期。分析人士认为，短期资金面仍将维持较为宽松的状态，当前银行间外汇市场上结汇需求依然旺盛，3月份外汇占款有望继续增长并对流动性形成支撑，加之央行会根据资金面情况适时调节公开市场操作力度，预计资金成本低位运行的格局短期内不会发生实质改变。预料央行本周或继续开展适量正回购操作。

　　可转债方面，沪深两市本周一再度出现明显调整，显示投资者情绪仍然低落。当前沪综指已经回落至年线附近，拥有重要技术支撑，加之当前市场并无明显利空出现，短期A股企稳反弹概率较高，相信沪指在2300点之下不会停留太长时间。事实上，2013年的A股有望上演曲折式反弹的走势，目前阶段不应该对A股太悲观。当前大盘转债的估值已经位于低位，是择优低吸的良好时机。基于对A股市场短期偏谨慎、业绩改善个股存在投资机会的看法，预计短期内转债市场将呈现震荡行情，低估值且业绩确定性高的大盘转债相对较好，建议重点持有石化、国电、银行和重工转债。民生转债发行和上市也是一个补仓的机会。