■ 交易商协会警示债市违约风险

　　早报记者 张飒

　　已研究将近3年的非金融企业资产支持票据(Asset-Backed Medium-term Notes，简称“ABN”)，终于登陆中国银行间市场。

　　早报记者昨日从浦发银行获悉，中国银行间市场交易商协会8月3日正式颁布了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》(简称“指引”)，8月6日已有首批3个ABN试点项目总额25亿元获准注册发行。

　　所谓资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。这是资产证券化产品的一种。

　　值得关注的是，几乎就在上述产品推出的同时，银行间市场交易商协会秘书长时文朝公开警示债市信用风险。据新华社昨日报道，时文朝称，目前来看，不排除随着宏观经济的波动、市场规模的扩大、发行人日趋多样化、信用等级中枢下移等因素的影响，个别企业有可能违约，引发个体风险，这在市场发展进程中是不可避免的。

　　“私募”方式发行

　　根据交易商协会的公告，首批3个ABN产品的发起人分别为南京公用控股、浦东建设和宁波城投。

　　其中，浦发银行参与项目是以浦东建设拥有的与多地政府签订的多个BT建设合同的应收债权作为支持资产，发行总额为5亿元人民币。

　　南京公用控股发行资产支持票据注册金额为10亿元，由中信证券和中国工商银行联席主承销。

　　宁波城投发行资产支持票据注册金额为10亿元，由中信证券和中信银行联席主承销。

　　关于上述产品的实现方式，据路透引述消息人士称，首批试水的ABN名单，主承销商和企业都选择了发行难度较低的“私募”方式。

　　首批试水的均为国企。

　　“投资者要有风险意识”

　　值得一提的是，在ABN产品推出的同时，时文朝对债市风险进行提醒。

　　“对于市场上出现的个别风险暴露应该加以高度关注，如果重视程度不够、应对不及时、处理不得当的话，仍有可能对市场形成局部冲击。”时文朝在接受新华社采访时直言。

　　时文朝还特别提及了投资者的市场风险意识。

　　他说，“这(个别企业有违约风险)也是市场发展的必然结果，有市场必有风险，但市场成员尚未树立谁投资、谁负责的市场化意识，在市场化机制下，投资人要有风险识别、判断、计量，以及承担风险的意愿和能力。”

　　时文朝指出，市场成员对于市场风险存在错误认识，例如认为市场无风险，或市场有风险但有政府隐性担保，但是否能变成现实有待观察，因为地方政府也无力承担企业债务，但有可能通过市场化方式进行债务重组。

　　时文朝强调，近期一些风险事件已经向市场发出了风险警示信号，投资者应理性看待信用风险的客观存在，提高风险管理及市场运作能力。

　　目前来看，不排除随着宏观经济的波动、市场规模的扩大、发行人日趋多样化等因素影响，个别企业有可能债务违约，这在市场发展进程中是不可避免的。