中国中投证券有限责任公司 覃圣尧，何欣


　　本周中短票放量发行,23支短融合计发行478亿元,12支中票合计发行347.5亿元。对于近期发行的短融,国网属超AAA企业,给予最高评分5;华润、大唐发电等资质较好,评分在4分大档;滨州活塞、即发集团、美都控股、日月首饰评分较低。中票发行人整体资质良好,中石油评分为5,中航科工、中船、中水电评分在4分档;传化集团、桂高峰、厦门象屿评分较低,在2分档。

　　12星马CP001发行人主营专用车、重卡(整车及底盘)和汽车配件生产销售业务,在细分领域占有较高份额。公司所处行业周期性较强,受经济下行影响,盈利能力有所下降,评分为3-。

　　12即发CP001发行人主营纺织品的生产与销售,产品主要出口日本、欧美等国,日本和欧美地区经济景气度较低,出口业务将受一定影响。公司流动负债占比偏高,账面现金对短期债务覆盖程度较低,评分为2+。

　　12开元投资CP001发行人为西北地区零售龙头之一,所经营门店多处于繁华路段,地理位臵良好。零售业属弱周期行业,公司经营较为稳定,现金流能对债务形成良好保障,评分为3-。

　　12日月首饰CP001发行人为国内大型珠宝首饰集团,受益于需求增长,近年来收入增长较快。近期随着金价回落影响,公司毛利率下滑,盈利能力下降。公司现金流波动较大,对债务保障程度较弱,评分为2+。

　　11粤温氏CP001发行人主营畜牧养殖业,规模领先于其他竞争对手。受猪肉价格波动影响,公司盈利能力呈周期性波动。作为养殖企业,公司面临禽畜疫病风险,给予评分3-。

　　12新发展MTN1发行人为广西建筑业龙头,区域内占有较高市场份额,与同评级建筑企业相比,公司资产规模、资本金及盈利能力相对靠后,加之公司资本支出压力较大,评分为3-。