中银国际证券有限责任公司 中银国际证券研究所


　　基本面及市场情况。二季度GDP 同比增长7.6%,这是13 个季度以来首次跌破8%,增速也创下2009 年二季度以来新低,今年各项稳增长政策已经密集出台,央行政策放松力度也在逐步加大,随着政策累积效应的逐步显现,估计第三季度GDP 增速将会有所反弹;国内成品油价如预期实现年内第三次下调,食品类价格走势基本平稳,估计7 月CPI 将降至1.6%附近;6 月末M1、M2 延续小幅反弹趋势,6 月新增人民币贷款9198 亿,超出市场预期,估计下半年信贷投放仍将较快增长,全年新增贷款将超过8 万亿,这将有助于经济在底部企稳;进出口总额增速在二季度温和反弹,全年有望实现10%的政策目标;投资、消费及工业增加值数据均创新近几年新低,经济下滑趋势仍在延续,下半年政府会继续通过降准降息、结构性减税、加大投资力度、出台政策刺激消费等措施推动经济增长;近日银行间资金面仍较为紧张,7 天回购利率在3.35%附近。