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　　本周央行公开市场操作净投放资金2250亿元,资金面紧张局面大幅缓和,回购利率大幅下行。本周银行间利率债和信用债二级市场各期限收益率均有幅度不一的下行。

　　此次央行降息时点早于市场预期,超预期背后可能在于经济仍疲软而通胀压力大幅舒缓,未来低通胀压力下不排除继续降息;另外一旦逆回购到期,不再滚动,央行继续降准的概率仍旧较大。

　　由于短期催化剂因素较多,目前电力转债存在一定的交易性机会,催化剂因素包括了中报业绩的披露;煤炭价格的持续下跌;央行再次降息。综合目前的市场环境,以上三点催化因素均有可能在短期实现,因此电力转债短期可能继续坚挺,或还有一波上涨。不过考虑到电力转债前期已经有过一波上涨,目前估值并不便宜,配置价值不大。

　　虽然债市收益率已经处于较低水平,但由于基本面及政策面的利好,慢牛行情依然可以期待,因此建议加大中长期中高等级信用债的仓位,尤其可以关注资质较优的AA评级以上品种;对于低评级品种,尤其是房地产以及强周期行业的债券,需防范风险偏好重新下降的风险。