资金面逐渐趋于宽松、外围经济疲软令债市回暖

　　【财经网专稿】记者 孔驰 8月8日下午，银行间市场交易商协会发布最新非金融企业债务融资工具定价估值结果，本期短期融资券和中期票据的收益率估值终止连续大幅上行态势企稳反弹，多数品种收益率下跌，显示资金面回暖背景下，信用债市场或迎来反弹。

　　刊登在交易商协会网站的估值结果显示，1至3年短期品种收益率全线下跌。重点AAA级短期融资券收益率下跌13个基点至5.34%，AAA级短期融资券收益率下跌11个基点至5.45%，AA+级短期融资券收益率下跌10个基点至5.86%。在银行间市场交易商协会本期估值结果中尽低信用级5年期中期票据小幅上行2个基点。

　　中信证券(600030.SH)最新信用债的策略周报认为，信用产品短端利率可能已经基本反应到位，当前的短端收益率已经在很大程度上隐含了对资金面持续趋紧的担忧，即使未来资金面再度紧张，短融所面临的利率风险也有限，对于资金使用期限较短的投资者可以加大配置力度。

　　中信证券认为，债市回暖的原因一是资金面逐渐趋于宽松；二是对外围经济疲软的担忧可能使得市场对通胀和紧缩政策的预期有所减弱，但考虑到短期内通胀仍处于高位，且收益率曲线过于平坦，因此收益率下行可能更多表现为短端的下行，而中长端可能保持稳定。

　　中国银行间市场交易商协会于2010年6月初发布相关指引，启动非金融企业债务融资工具定价估值工作，以推动短期融资券和中期票据等产品定价的市场化，本期定价估值结果是第六十四期。

　　(证券市场周刊供稿)