随着人民币回流首个渠道的建立——境外人民币获准直接投资银行间债券市场，备受市场关注的“小QFII”似乎已呼之欲出。记者了解到，关于“小QFII”具体管理办法的征求意见稿即将出台，而目前一批在港中资金融机构包括中金香港公司、中银国际等都有望率先试点。

　　银行间债市试点成前奏

　　日前，境外人民币获准直接投资银行间债券市场。作为人民币回流的首个渠道，这也为酝酿多时的“小QFII”的推出吹响了“前奏曲”。

　　央行本月16日对外发布《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》，明确了三类合格境外机构可合法使用人民币投资于银行间债券市场。

　　对此，业内人士表示，此番举措一方面助推了人民币国际化，标志着人民币回流境内的机制雏型渐成，是我国推进资本项目开放的又一举措。同时也向市场传递出境外人民币资金将逐步获准进入内地资本市场的信号。

　　推出时间或在第四季度

　　所谓“小QFII”，主要是指境外人民币通过在港中资券商及基金公司投资A股市场，即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场。“小QFII”将给境外资金开辟另一条通道，它不分流现有QFII额度，将拥有单独额度。

　　根据此前的市场预期，“小QFII”推出的时间可能在今年年底。然而，随着银行间债券市场的试点，不少业内人士表示，“小QFII”有望提前推出，今年第四季度试点的可能性较大。

　　在港中资金融机构“备战”

　　目前，在港中资金融机构正在紧锣密鼓备战“小QFII”。除已获批的海通证券香港子公司外，多家在港中资券商正准备发行人民币基金产品。据相关媒体报道称，已有超过10家在香港设有分支的中资金融机构积极申请部署，其中申银万国、国泰君安及华泰金融表示，已向证监会申请“小QFII”额度，并研究如何利用额度推出产品，抢占人民币零售基金市场。

　　海通资产管理(香港)公司在8月初率先推出了首只人民币基金。据悉，该基金投资组合的投向将由境内和境外两个渠道组成，由于“小QFII”目前尚未开闸，该基金暂时只能投资于海外市场以人民币计价的债券资产。记者了解到，目前中金香港证券公司、中银国际、海通金融控股公司、国泰君安香港、招银国际、建银国际等大型中资机构都具备香港业务的全牌照。

　　对于“小QFII”推出的前景，相关专家指出，在人民币升值预期下，目前中国内地仍然是全球最好的投资市场，香港地区有近千亿元的人民币资金，“小QFII”的开闸对于每家在港中资机构都是巨大机会。本报记者唐玮婕