商报记者 黄竞仪 实习生 孟凡霞/文 王晓莹/图

　　4月3日，新疆地方债的上市交易，拉开了地方债登场的序幕。而随着这一债市投资新品的登场，债市投资品更加让投资者眼花缭乱起来。国债、地方债、公司债、城投债、债券基金……对于普通投资者而言，谁是最适合的选择呢？

　　凭证式国债

　　风险等级：无

　　适合人群：资金基本不动的老年人

　　投资门槛：最低1000元

　　交易渠道：银行柜台

　　收益情况：高于银行定期存款利率

　　凭证式国债类似银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，是一种纸质凭证形式的储蓄国债。凭证式国债的发售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债服务部办理。办理手续和银行定期存款办理手续类似，但只有在规定的发行期内方可买到。

　　凭证式国债不可以上市流通，但可以随时到原购买点兑取现金，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均接近银行同期存款利率。此外，凭证式国债的提前兑取是一次性的，不能部分兑取，流动性相对较差。

　　与其他投资品种相比，凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；可以记名挂失，持有的安全性较好。

　　记账式国债

　　风险等级：无

　　适合人群：有流动性需求的年轻人

　　投资门槛：最低1000元

　　交易渠道：银行柜台、证券交易所

　　收益情况：略低于同期存款利率

　　记账式国债主要面向机构投资者，是由财政部通过无纸化方式发行，以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。它可随时买卖，流动性强，每年付息一次，实际收入比票面利率高。比较专业的投资者如果对市场和个券走势有较强的预测能力，可以在对市场和个券做出判断和预测后，采取“低买高卖”的手法进行国债的买卖。

　　认购记账式国债不收手续费。但不能提前兑取，只能进行买卖。在买卖时，券商要收取相应的手续费。记账式国债的价格是上下浮动的，高买低卖便会造成亏损；反之，低买高卖可以赚取差价；记账式国债期限一般较长，利率普遍没有新发行的凭证式国债高。

　　电子储蓄国债

　　风险等级：无

　　适合人群：对资金流动性要求不高的人

　　投资门槛：100元起

　　交易渠道：银行柜台

　　收益情况：高于银行定期存款利率

　　电子式储蓄国债是财政部面向境内中国公民发行的，以电子方式记录债权的一种不可上市流通的人民币债券。与凭证式储蓄国债相比，电子式储蓄国债有专门的计算机系统用于记录和管理投资人的债权，免去了投资者保管纸质债权凭证的麻烦，债权查询方便。电子式储蓄国债没有信用风险与价格波动风险。按年付息，存续期间利息收入可用于日常开支或再投资。

　　电子储蓄式国债的投资门槛较低，一般100元为起，按100元的整数倍发售、兑付和办理各项业务，每个账户购买当期国债最高限额为300万元，实行实名制，不可以流通转让，但可以按照相关规定提前兑取、质押贷款和非交易过户。与凭证式国债不同的是，电子储蓄国债在提前兑取时，可以只兑取一部分，满足临时部分资金需求。投资者如需提前兑取，须按本金的1%收取手续费。另外需要注意，电子式国债的质押需要系统支持，不是每个行都能办理。并且，电子式国债在付息前15个交易日不能提取。

　　地方债

　　风险等级：无

　　适合人群：稳健型投资者

　　投资门槛：最低1000元

　　交易渠道：证券交易所

　　收益情况：低于定期存款利率(1.6%-1.65%)

　　地方政府债，主要是一个国家的地方政府为了本地的大型公用设施建设而发行的债券，一般以当地政府的财政收入作为还本付息的保证， 风险较低，能够保障投资者本金安全。

　　但是就1.6%左右票面利率来看，地方债对普通投资者的吸引力不强。目前认购地方债的多是银行等投资机构。部分专业机构认为地方债上市后，收益率不会有明显变化，因此，二级市场利差不会很大，如果中小投资者想做利差收益的话，可能获利不大。

　　不过也有分析人士表示，从2009年市场的供给结构来看，3年期左右的地方债券性价比较高，既能避免长债上移的风险，又能避免短债绝对收益率偏低的缺点。另外，地方债流动性与国债相似且免税。因此，地方债比较适合不能或不愿承担过高风险的稳健型客户，也是激进型客户在考虑资产组合时，进行稳健型投资产品配置的一个选择。

　　公司类债券

　　风险等级：一定风险

　　适合人群：有一定甄别能力的投资者

　　投资门槛：最低1000元

　　交易渠道：证券交易所

　　收益情况：预期年收益率4%-7%

　　包括公司债、企业债和可转债。其中，公司债和可转债由上市公司发行，企业债由非上市公司发行。

　　与其他类型债券相比，公司类债券流动性较好，可以流通买卖。根据期限和发行公司信用等级的不同，收益率差别较大，一般在4%-7%之间。与上述国债、地方债相比，公司类债券的风险较大，其还款来源是公司的经营利润，但是任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性，因此公司债券持有人承担着损失利息甚至本金的风险。

　　分析人士表示，老百姓投资公司类债券面临一定困难，因为普通投资者很难完全掌握该公司的运行情况，不易察觉潜在风险，若信息披露不及时，投资者可能会做出错误决策。

　　因此，公司类债券适合具有一定风险承受能力，希望得到较高回报的稳健型投资者。

　　城投债

　　风险等级：一定风险

　　适合人群：有一定甄别能力的投资者

　　投资门槛：最低1000元

　　交易渠道：证券交易所

　　收益情况：年化收益率超过5%

　　城投债通常是以地方政府发起设立的地方公司作为发债主体，如地方的城建集团等发行的企业债券。由于缺少科学的评级体系，这种债券存在着潜在偿还风险，且受资金投出成效影响。但由于该类债券的投资方向通常为地方建设，并将其还本付息纳入政府财政预算，具有强烈的政治、基建色彩，所以风险与其他企业债比较起来相对较低。在利率方面，比如，截至4月2日，10年期09怀化债(111051)税后到期收益率为5.35%，剩余期限不到4年的02渝城投(120205)税后到期收益率为2.8%，剩余期限4年的08西基投(111038)税后到期收益率为3.82%，均高出地方债利率。

　　债券基金

　　风险等级：一定风险

　　适合人群：稳健型投资者

　　投资门槛：最低1000元

　　交易渠道：银行柜台、券商营业部、基金公司

　　收益情况：预期收益率5%以上

　　债券基金是专门投资于债券的基金，它本质上是通过债券选择、组合管理等专业方法，为投资者提供长期稳定的现金流，同时使本金只承受较低风险的一种投资工具。2008年，债券基金的收益率一般在5%-10%之间。

　　由于投资门槛的限制，普通投资者想要投资银行间债券、企业债、可转债等债券产品通常比较困难，债券基金则可以突破这种限制。相比国债而言，债券基金具备投资范围广、预期收益高、申赎灵活的特点。但是，债券基金具有一定的风险，即存在侵蚀本金的可能性，主要体现在提前赎回基金时净值按市场估值可能低于本金；所投资的信用债券可能发生本金损失。

　　债券基金的价格与利率水平息息相关，其价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。若市场利率波动较大时，对债券基金的业绩会产生很大影响。

　　一般而言，债券基金适合追求本金安全、回报稳定、风险承受能力中等偏低的投资者。