目前，国内市场上的非金融企业债务融资工具主要是短期融资券、中期票据、企业债以及公司债等。各家银行在上述不同品种上角逐。

　　短期融资券一直是民生银行传统债券业务的优势。2005年5月，中国人民银行宣布在银行间市场推出短期融资券业务。当年7月，民生银行便获得央行批准，成为首批12家具有短期融资券承销商资格的商业银行之一，参与了首批企业短期融资券的发行承销工作。

　　今年以来，民生银行承销发行短期融资券17只，其中，与工商银行联合主承销300亿元国家电网短期融资券，是今年银行间市场发行规模最大的一只短期融资券。

　　中小企业集合债券更是显示了民生银行积极寻找战机、开拓创新的能力。

　　“为中小企业服务是民生银行的传统，但如何将其与债券业务融合起来呢？我们想了很多方式。”民生银行主管发债融资业务的副总裁杨越表示：“中小企业大多规模小、风险相对比较高。如果针对一个个企业去发债，按照现有的监管条件，很多小企业肯定达不到发债要求，而银行一对一的设计债券产品，成本也很高。”

　　今年6月份，民生银行金融市场部副总裁杨越带领民生银行发债融资团队奔赴宁波，对若干中小企业进行考察。“在与宁波地方政府和一些中小企业面对面交流中，我们逐渐有了一个共识，就是设计一个全新的债券品种，针对多个企业发一个债，而由地方政府和担保公司提供信用评级。这样既能满足企业的融资需求，也符合银行自身的发展需要，还促进了债券市场的创新，可谓一举三得。”杨越表示。

　　目前，民生银行宁波分行已与当地政府就中小企业集合发债项目达成共识，通过政府牵头、当地担保公司进行信用增级的方式发行集合债，目前项目正在积极筹备中。

　　杨越认为：“最近出台的‘金融30条’明确指出要稳步发展中小企业集合债券，这将促进中小企业债券品种的创新。”

　　对于企业债——商业银行之前的业务盲点，也在民生银行的积极努力下有了突破。

　　“由于商业银行不能直接参与企业债承销，所以我们采取与证券公司合作的方式进入企业债领域。”据杨越介绍，民生银行利用自身的客户资源优势和承销发行业务经验，以财务顾问的角色介入企业债发行，与合作券商一起开展尽职调查以及承销发行，分享企业债券和公司债券承销发行业务所带来的中间业务收入。

　　目前，通过该项创新业务，民生银行已经与国内某合资券商成功发行了一期企业债券。“明年民生银行就有机会直接作为承销商开展企业债业务了。”严骏伟说。

　　2008年10月，国家发改委财政金融司发布了《关于企业债券有关具体事项的说明》(征求意见稿)，首次在文件中提出要开展商业银行承销企业债试点。该意见稿规定，具有一级国债承销资格的商业银行可以参加承销团担任副主承销商(分销商)，或与券商(或国家开发银行)联合担任主承销。

　　严骏伟表示，民生银行正在积极申请成为企业债发行的试点银行。“一旦获准承销企业债，商业银行将增加一个中间业务收入渠道。民生银行如果获准承销企业债，将凭借原有的客户资源和营销网络，培育出新的利润增长点。”

　　而中期票据则是民生银行金融市场业务下一步盈利的重点。

　　2008年4月12日，中国人民银行发文正式推出中期票据业务。由于中期票据的发行对象、发行标准比企业债、公司债宽松，投资者也不受“担保”约束，中期票据的发行得到企业、承销商和投资人的热捧。“开闸”后仅3天，首批7家企业成功发行392亿元中期票据。

　　虽然2个月之后，中期票据即被暂停，但2个月1190亿元的发行额度，仍让公司债和企业债望尘莫及。10月14日，中国中化集团公司发行20亿元中期票据，标志着中期票据发行重新启动。截至目前，中期票据的发行规模已经达到1205亿元。

　　面对这个千载难逢的机遇，民生银行开始积极探索，今年下半年，民生银行中期票据项目实现突破，烟台万华22亿元、淮南矿业公司30亿元两家中期票据发行上报交易商协会。

　　中期票据由于期限长、规模大，给银行带来的综合效益高，是民生银行发债融资业务大力发展的方向。

　　除了短期融资券、中期票据，民生银行对其他发行主体如城市商业银行、保险公司、财务公司发行的其他债券品种，包括次级债、金融债承销也进行了尝试，并成功承销一家城市商业银行的次级债。

　　而对于2009年的债券业务，民生银行早有布局。“2009年，我们将紧紧抓住当前中央四万亿经济刺激政策给直接融资市场带来的发展机遇，继续做大做强短期融资券和中期票据业务，积极参与次级债等金融债券和企业债券、公司债券等中长期企业债券品种的承销发行，全面推进民生银行发债融资业务的发展。”严骏伟说。

 

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。