华泰证券总裁周易建言

　　◇建言

　　华泰证券总裁周易：“提高股权再融资难度”，逼出发债需求

　　早报记者 孙立云

　　华泰证券作为公司债第一单———长江电力发行的主承销商而备受关注，公司总裁周易表示，我国或者说上海要建立一个发达的公司债市场，还有很长的路要走。

　　放宽审批条件

　　周易表示，发展公司债市场的首要关键是要继续放宽审批条件，逐步向基于信息披露的注册制过渡。

　　据了解，国外公司债券的发行通常实行登记注册制，只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。周易认为，只要把握好信息披露制度和资产抵押制度，迫使发债公司贯彻履行到期偿付本息的债务人义务，实行登记注册制不会引致比审批制更大的风险。

　　周易还表示，可以考虑建立公司债基金。目前市场上已经出现企业债、国债和股票组合的组合型基金，但还没有单独的企业债基金。可设立企业债及公司债投资基金(银行、保险公司、基金公司都可以设立)等集合型投资工具，向个人开放。抑制股权再融资过滥

　　周易认为，要加大上市公司的发债需求，就应完善上市公司股票发行和考核制度，增加上市公司发行新股、取得增发股票和配股资格的难度，从源头上控制上市公司偏好股权融资的倾向。

　　严格跟踪审查公司融资后的相关行为，如资金使用是否严格按照原计划进行，项目收益情况是否与预期一致等。跟踪审查的结论应作为公司再融资的首要条件，从而加强对配股公司资金使用上的约束，提高募集资金的使用效益。

　　同时应建立上市公司现金分红的约束性机制，提高上市公司再融资的理性化程度，抑制上市公司股权再融资过滥的现状。

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