中期品种成交回暖 国债指数无量上涨

　　□银河证券 冯琛

　　周一，沪市国债指数以较小的成交量继续维持反弹走势。昨日沪市国债指数开于110.06点，早盘短暂回落至日内低点109.94点，随后稳步上行，下午创出110.22点日内高点，最终收盘于110.21点，不过市场成交明显萎缩，成交金额又回落到2.47亿元的较低水平。

　　昨日沪市国债市场出现了近来罕见的普涨行情，上涨券种占据了绝大多数，有29只债券上涨，3只债券平盘，仅有2只债券下跌。其中下跌品种一个是短期债010508，另一个是剩余期限8年的010603，两券的成交量都比较小。从上涨的品种观察，中期债多处在涨幅榜的前列，中期债010513更是出现了超过2%的上涨。从成交活跃的品种观察，市场一改往日剩余期限2年以下品种独占成交活跃榜的局面，部分期限2到4年的品种成交活跃程度明显增加，如010112、010210、010010等，上述品种除010112价格涨幅超过0.46%以外，多数品种上涨幅度在0.1%左右。

　　8月20日债券市场仍然处在较为温和的市场环境中。一方面事先曾经广泛受到关注的7月份数据在上周基本都已经公之于众，虽然市场对上述数据的读解仍然存在较大的分歧，但是短期基本形成一致的意见，即近一个阶段仍然处在数据的观测期，政府将继续关注前期调控政策在效果上的延续与发展，因此这个阶段市场环境将保持平稳。另外，为进一步应对次按风波，美国调低了贴现率，此举引发了美国经济界和学界对联储在今后持续降息的预期，如果美国真的持续降息则我国短期大幅度调升利率的可能性也不大。因为一方面从维持币值稳定和维护中美适当利差的角度有这种要求；另外，美国的教训也说明维护资产价格的大体稳定非常重要。由此可以推断，债券市场的平稳当是各方所乐于看到的。从银行间国债市场的成交和人气看，在新债招标之前，市场还处在谨慎观望之中。