哪些投资者钟情公司债

　　本报记者 闫立良

　　公司债初期必然是保险资金、社保基金、企业年金、商业银行等机构投资者的最爱，但在未来将有更多的散户、中小投资者参与其中。

　　证监会于日前正式公布《公司债券发行试点办法》，意味着市场期待已久的公司债正式起航。某著名财经网站的调查显示，有超过39%的投资者认为公司债会给市场带来更多的投资机会，有超过17%的投资者认为公司债只有定位于机构投资者才能实现可持续发展。

　　公司债作为债券的一种，它的风险比国债高，但比

股票要小得多，相应的收益也高于国债低于股票。公司债的推出，将满足那些具有保值增值强烈要求且又不愿意承担过大市场风险的投资者的需求。

　　基于这种需求，公司债将成为保险公司、社保基金、

企业年金等机构投资者的重要配置资产。以保险公司为例，一方面，保险公司的负债期限很长，公司债有利于保险公司的资产负债匹配，从而有效化解利率风险；另一方面，公司债的收益率将会更高。因此，公司债对保险公司等机构投资者有着明显的正面作用，在试点办法出台之后，一些投资机构已经提升了保险公司的投资评级。

　　从国际惯例来看，公司债最大的买主也是是银行、保险、社保基金这些机构投资者。一家外资寿险公司的投资主管表示，该公司90%以上的资产都是债券方面的投资，其中公司债的占比在40%左右。

　　监管层对于机构投资者在公司债发展中的作用有着清醒的认识。在2005年末银行间债券市场向公司债券敞开大门之时，央行有关负责人就表示，债券的固定收益性及其交易的大宗性决定了其主要适合于机构投资者，并通过场外市场交易，公司债券尤其如此，这已被众多发达市场的经验所验证。发展我国公司债券市场，必须遵循这一债券市场发展的客观规律，面向机构投资者，依托场外市场进行。

　　但公司债以机构投资者为主要对象的特质并不排斥中小投资者参与其中。在一些发达国家，公司债的个人投资者也达到了10%到20%。

　　尽管初期投资于公司债的主体是机构投资者，但是根据规定，在我国个人也是可以投资公司债的。上海证券交易所总经理朱从玖说：“个人也可以通过我们的竞价系统，参与到公司债交易当中来。”

　　7月9日上海证券交易所发布《固定收益证券综合电子平台交易试行办法》，这个新的债券交易平台已从7月25日开始试运行。

　　个人要投资公司债，只需在证券营业网点开设一个证券账户，等公司债正式发行的时候，就可以像买卖股票那样买卖公司债，交易最低限额是1000元。当然，公司债试点时期针对个人的发行额度将是非常有限的。

　　当然，在公司债发展到一定规模的时候，债券型投资基金也将会风起云涌，将给公众投资者投资公司债提供专业的投资服务。

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