1年期央票利率打破9周持平僵局

　　对二级市场起到部分提振作用

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 1年期央票利率受加息影响，昨日终打破连续9周的持平状态，上涨15个基点，报3.2418%。

　　交易员指出，该利率落在市场早先预期的3.2-3.25%之间，对二级市场影响有限；并且因紧缩预期持续已久，二级市场事先已经对可能产生的影响进行提前“消化”，昨日债市已较加息后首个交易日的波动明显收窄，且部分短期品种出现小幅反弹。

　　央票利率符合预期

　　央行昨日公告，在公开市场中以价格招标方式发行了100亿元1年期票据，中标价格96.86元。根据公告，此次票据发行的参考收益率为3.2418%，结束了连续9周持平的走势，较之前的3.0928%上涨近15个基点。

　　福州商行债券交易员林子君表示，宣布加息后，1年期央票中标收益率走高属于正常反应，但一次性上涨15个基点的速度稍微显快。但基本落在市场之前预期的3.2-3.25%之间。广州商行债券交易员汪仪则预计，如果在今年接下来的时间里不再加息，那1年期央票利率很有可能将一直维持在3.24%左右。

　　债市小幅反弹

　　林子君还告诉记者，一级市场央票利率走高对二级市场影响非常有限，因央行最新的加息举措被市场普遍视为短期利空出尽，再加上相对宽松的资金面，债市昨日二级市场走势较前一交易日更加平稳，并且有部分短期品种已经出现小幅反弹。

　　基准7年期国债收益率下跌4.64个基点，报4.1945%。全天成交的5只国债4只上涨1只下跌，共成交30亿元，成交量较前一交易日缩量一成。全天成交的27只央票15只上涨5只下跌7只持平，共成交348亿元，成交量与前一交易日基本相同。

　　由于近期仅有小盘股进行申购，并没有太多资金被分流，回购利率在低位徘徊。银行间市场7天回购加权平均利率收盘报2.148%，较前一交易日下跌0.4个基点，共成交549亿元，成交量较周一缩量三成。

　　价格引导功能在弱化

　　东吴基金金融分析师莫凡认为，央票对于一级市场价格的引导作用在弱化。他表示，本次加息和上次基本相同，一年期央票招标利率的调整属于被动适合一年期定存的调整。从银行资产负债的角度看，央票利率至少要高于同期限的定存利率，但是从对冲成本和稳定市场利率的目的出发，央行是很不情愿的提高央票的利率水平。央行和商行的角色冲突可能造成了目前的央票发行量的减少。不过从长远看，央行在其他操作工具方面可能更加灵活主动，比如正回购，定向央票等，央票回收流动性成为整体对冲组合的一部分。