美联储：全民利率决策

　　林纯洁

　　美联储主席伯南克似乎找到了一个新的控制通胀的方法，那就是引导公众对于通胀的预期，看来每一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议都将会成为一场全民大讨论。

　　“毫无疑问，公众对于通胀的预期对实际通胀率以及央行控制物价的能力都有着极为重要的影响。”伯南克周二在美国国家经济研究局论坛上指出，公众的观点对于货币政策非常重要。

　　对于通胀而言，公众的观点并不仅仅是在预测一个既定的数据，他们本身的判断也在影响通胀的走向。对于制造业主而言，如果他们相信通胀不会大幅走高，那么他们在提价上将会格外注意，因为这可能意味着丧失市场占有率，而这种行为本身就将有助于央行控制通胀。

　　伯南克也在讲话中表示，如果投资者、消费者、商人对于

　　增强美联储透明度是一个有效的方法，在这次讲话中，伯南克提议FOMC的会议纪要公布周期应该更加缩短。FOMC除了在会后公布利率决策，还将公布会议的纪要，这是市场了解美联储对于经济前景以及货币政策走向看法的重要依据。目前FOMC会议纪要一般在会后3周公布。

　　增强美联储透明度的另一个途径就是设置通胀目标，伯南克也表示在这个问题上美联储内部已经展开了讨论。

　　制定通胀目标虽然有好处，比如公众能明确知道他们手中的货币在未来的购买力、商家能确定通胀的走向、他们本身的行为也将使实际通胀位于通胀目标之内，不过通胀目标也有缺陷，因为央行在面对通胀压力的时候可能会被迫提高利率，而让经济陷入衰退，虽然他们清楚这种压力可能只是短期的。另外由于货币政策对于通胀的影响存在时滞，央行本身的举动也可能会矫枉过正。

　　但不管如何，伯南克的讲话对于关注联储货币政策的投资者还是具有很重要的意义，因为公众的预期将被更多地关注。