1年期央票利率还能挺多久

　　□本报记者 黄宪奇

　　根据央行昨日发布的公告，今日最多发行100亿元央行1年期票据。此前为了维持短期利率的平稳波动，央行已连续数周向市场净投放资金，但一、二级市场利率倒挂的现实让人怀疑本期央票利率还能否坚守得住。

　　上周四，央行在公开市场上发行10亿元3年期和330亿元3月期央行票据。其中，3年期央票中标利率为3.58%，较上周同期限票据中标利率上浮9个基点；3月期央票收益率为2.7463%，较上周同期限票据收益率微幅上升0.02个基点。这样由央行发行的3类票据中就只有1年期票据的利率没有出现松动。

　　近一段时期以来，债市一直维持在弱势整理的格局当中，收益率曲线上行的趋势十分明显。为平稳短期利率的波动，央行不惜通过减少票据发行量来向市场持续净投放资金。上周央行通过公开市场向金融体系净投放资金310亿元。而在此前一周，央行已通过公开市场操作净投放了资金30亿元。但在诸多利空因素尚未明朗之前，债券市场的观望气氛仍十分浓厚。

　　此前1年期央票利率已连续6周维持在3.0928%一线，而二级市场上央票的利率已全线走高。在昨日的银行间回购和拆借市场，除了隔夜资金的融资成本出现下降外，其他期限资金利率都出现了上行。其中，1周和2周的质押式回购和同业拆借的利率上行幅度十分明显。业内人士表示，尽管本期的发行量与上期同期限品种持平，但在央票一二级市场倒挂的形势下，极有可能逼使1年期央票发行利率出现松动。上证国债市场昨日小幅上涨，现券涨跌互现。投资者谨慎观望，在等待下半年