紧缩预期抑制债市反弹

　　周二沪市国债现券市场继续上周跌势，市场成交也较为低迷。上证国债指数最终收于109.79点，较上一个交易日下跌0.04%，35只成交债券净价14只上涨5只平盘16只下跌，市场成交了1.86亿元。企业债方面，上证企业债指数收于118.84点，下跌了0.08%，整体成交了0.25亿元。

　　从市场表现来看，国债市场跌幅居前的以中长期品种为主，其中剩余期限4.78年的020001券跌幅居前，下跌了3.6%，收益率为3.8028%，成交了9.6亿元；而涨幅居前的超长期品种，其中剩余期限19.082年的060009券处于涨幅榜首位，上涨了15.42%，收益率为3.42%，成交了3亿元。从成交活跃度来看，中短期固息、浮息老券成交居前。银行间企业债市场成交主要集中在3-5年期品种，涨跌幅度都不大，短期融资券涨多跌少。

　　货币市场方面，由于昨日大盘股网上申购，货币市场利率呈现冲高回落态势。银行间回购市场利率水平同样如此，其中1天品种加权平均回购利率为2.59%附近，较上一个交易日上涨了5个BP左右；7天回购在3.90%附近，较上一个交易日下跌了60个BP左右。预计后期市场资金利率将逐步恢复平稳。

　　在5月份宏观数据出台后，市场对央行采取继续紧缩措施预期有所增强，年内加息一到二次成为大概率事件，收益率曲线陡峭化倾向较为明显。因