紧缩预期升温 债市连续下挫

　　上周最大的消息是温家宝总理在国务院常务会议上提出“稳中适度从紧的货币政策”，虽然此前已有该说法在市场上流传，但此次如此正式地提出“从紧”一词，对整个市场的影响是巨大的。上周交易所国债市场连续下挫，成交量也急剧萎缩，截至上周五，上证国债指数收于109.92点，全周成交31.83亿元。

　　企债市场跟随国债市场走低，但走势略好于国债市场，上周五企债指数收于119.00点，全周成交12.59亿，成交量放大明显。

　　本周一交易所国债市场和企债市场受消息面刺激继续下跌，国债指数收于109.83点，下跌0.09点，企债指数下跌0.25点，收于118.75点。

　　上周公布5月份CPI达3.4%，同时新开工项目同比增幅6.1%，今年首次出现反弹，宏观经济继续向过热发展。本周一管理层再次强调要施行货币政策和财政政策双双稳中偏紧的做法，紧缩政策的实施已经箭在弦上。下一步市场普遍预期可能会推出多项紧缩政策，其中包括年内第三次加息、再次提高法定存款准备金率、以窗口指导为方式的信贷调控、减少

　　预计债市走弱格局短期内难以改观，债市收益率曲线将继续陡峭化。对投资者来说，后市操作切记以谨慎为主。

　　交行上海分行 蔡子楚