CPI未超预期债市反应相对平淡 加息可能延后

　　高璐

　　1年期央票保持3周持平，市场预期加息可能延后

　　国家统计局昨日上午公布，受猪肉和鸡蛋价格上涨拉动，中国5月份消费者价格指数(CPI)升至两年多来的最高水平，较上年同期上升3.4%。但由于数据基本符合市场早先预期，交易员表示，紧缩“空”气很大程度已经提前释放，相对于股市昨日出现大幅震荡的剧烈反应，债市显得较为平淡。昨日发行的1年期央票连续第三周持平，更加明确了央行稳定市场利率、弱化短期加息预期的意图。

　　债市反应平静

　　昨日，统计局公布数据显示，5月份CPI较上年同期上升3.4%，升幅超过4月份的3%，该数据与此前市场预期的数据完全一致。据悉，CPI上升主要是受到占CPI的权重三分之一左右的食品类价格带动，该种类价格较上月上涨8.3%，而在各类食品中，肉类和家禽价格及鸡蛋价格涨幅居前列，分别大涨26.5%和37.1%。5月份非食品类价格仅增长了1%。

　　据了解，CPI数据公布后，上证综合指数一度下跌2.1%至3912.85点。券商研究员指出，因市场预计监管层在近期可能出台调控政策，紧缩预期进一步升温，市场出现部分应激性抛盘所造成。债券市场昨日表现相对平静，利率互换价格昨日基本平稳，没有理会最新公布的创年内新高的5月份CPI数据。1年期利率互换上涨1.7个基点，报3.1%；3年期微涨0.4个基点，报4.1%。3年期和1年期利差为93个基点。市场间交易员表示，上周利率互换价格出现整体上涨，已经基本体现CPI将创年内新高的预期。

　　加息可能延后

　　1年期新票发行连续3周持平，更给市场“吃下定心丸”。中国央行昨日公告显示，在公开市场中以价格招标方式发行了人民币350亿元1年期票据，中标价格97.00元，未发售回购协议。此次票据发行的参考收益率为3.0928%，连续第三周持平。某银行交易员称，自19号加息以来，1年期央票收益率已连续3周保持在同一水平，央行希望稳定利率的意图十分明显，同时，这也给市场发出加息可能推迟的信号，紧张“空气”有所缓解。此外，5月份的CPI数据符合市场预期，其带来的空头压力基本提前释放，对当日债市的影响比较有限，“大家本来预期可能要加息了，但事实看来，加息可能将延后。”他补充道。

　　受长期紧缩预期影响，债市弱势难改，中长期品种尤其不被市场看好。长期国债成为下跌主力，基准7年期国债收益率大涨4.73个基点，报3.9109%。全天成交的19只国债13只下跌3只上涨3只持平，共成交51亿元，较前一交易日成倍扩大，仍处于较低水平。

　　流动性过剩仍严重

　　虽然短期内紧缩政策出台的预期有所缓和，但最新公布的贸易顺差数据仍凸现国内流动性过剩现状，市场普遍预计

　　资金面宽裕为短期品种创造稳定环境，同时央票利率继续持平也有利于短期品种收益率持稳。银行间市场1年期央票收益率微跌0.3个基点至3.118%。全天成交的34只央票16只上涨12只下跌6只持平，共成交301亿元，较前一交易日增加五成。银行间回购利率续跌。