加息愁云笼罩 新债利率之高始料未及

　　郭茹

　　昨天，国开行固息金融债发行受到市场冷落，进一步凸现出在CPI及其他数据即将公布之际，市场对加息的预期愈发强烈。

　　昨天，国开行在银行间市场发行了200亿元的5年期固定利率金融债，不但发行利率大大高于预期，而且机构认购量也大大减少。在强烈的加息预期影响下，机构参与新债发行的积极性大大降低。

　　招标结果显示，该只5年期固定利率国开债中标利率为4%，高于此前市场预期5个基点左右。最终发行量200亿元，其中156.9亿元的招标量获得了190.9亿元的有效认购量，认购倍数仅1.2倍，大大低于此前国开行发行的10年期浮息债创下的2.1倍的认购倍数。

　　强烈的加息预期被认为是令市场投资者回避该只固息债的主要原因。

　　“我们只是代客户投了一点，自己没有拿，”一股份制银行债券人士说，“主要是因为觉得目前利率前景还不够稳定，利率水平还不到位。”

　　当前处于5月份经济数据发布前的敏感期。市场普遍预期5月份CPI将会超过3%的警戒线，同时信贷和投资增长仍将处于高位，央行将进一步加息的可能性随之大大增强。

　　上周市场传言5月份CPI同比增幅达到3.4%，而申万研究所此前将5月份CPI增幅调高至3.6%。此外，申万研究所发布的研究报告还指出，由于5月份CPI环比增幅的影响，未来几个月CPI涨幅翘尾因素的影响也将加大，11月份之前回落至3%以下的可能性很小，从抑制通胀的角度判断，加息压力有增无减。

　　“市场普遍认为6~7月份会有一次加息。”福州商行债券人士林子君说，这使得机构认购的积极性降低，并促使其利率走高。

　　在昨天的认购中，工商银行以42.9亿元的认购量排在首位，其次分别为建行、邮储银行和中国银行，分别认购了22.9亿元、16亿元和14亿元。该四家银行的认购量接近发行总量的一半。

　　在强烈的加息预期下，昨天，债券市场继续下跌，上证国债指数收于110.37点，下跌0.06%。