空气笼罩债市央票提振有限

　　昨日央行发行的两期票据利率继续与上周持平

　　证券时报记者高 璐

　　本报讯 中国央行昨日在公开市场共发行了两期票据共人民币330亿元，招标结果显示，收益率继续与上周持平，这已经连续第三周保持在该水平上，交易员表示，央行希望稳定央票发行利率的意图明显，但目前债券市场主要受紧缩预期影响，新票提振效果有限。

　　据悉，昨日央行共发行的330亿元票据中，3年期票据实际发行80亿元，中标利率为3.43%；3个月期票据实际发行250亿元，发行价格为99.32元，参考收益率为2.7461%。央行并未发售回购协议。这是在宣布加息后，1年期央票收益率连续3周保持在3.0928%，3年和3个月期央票也连续3周维持不变。本周共有1050亿元央票到期，若本周剩余时间不进行其他操作，预计央行将通过公开市场净投放资金约370亿元。

　　债市“空”气笼罩

　　某国有大行债券分析员表示，央票发行收益率连续持平，将成为未来一段时期内货币市场利率定价的新标尺。但在下周5月份经济数据正式公布之前，债券市场仍主要受紧缩“空”气预期影响，投资者心态谨慎。

　　受CPI走高忧虑打压，部分投资者为防范监管层可能在相关经济数据公布前出台紧缩政策，提前抛售国债和央票，现券价格走低。新发7年期国债07收益率上涨4个基点至3.79%。全天成交的11只国债8只下跌1只上涨2只持平，共成交44亿元，较前一交易日增加4成。1年期央票收益率上涨0.5个基点至3.118%。全天成交的33只央票14只下跌15只上涨4只持平，共成交368亿元，较前一交易日增加三成。

　　机构预期继续紧缩

　　昨日，瑞士信贷最新研究报告显示，因食品价格急涨，预计5月份中国CPI升幅可能将达3.2%-3.5%。受通胀压力不断加大影响，央行很有可能将继续推行紧缩政策，瑞信预计1年期贷款利率在年底前还将上调3次(每次27个基点，共81个基点)，直至7.38%，明年可能还会有两次幅度分别为27个基点的上调，直至7.92%；1年期

存款利率到今年年底前可能还有一次幅度在54个基点、两次幅度在27个基点的上调，直至4.14%，明年可能还将有两次幅度分别为27个基点的上调，直至4.68%。此外，存款

准备金率今年可能还会有100个基点的上调。瑞信表示，如果5月份CPI增速超过3.5%，央行可能将最早在6月16日再次加息，但出于可能打击股市人气的担忧，央行也有可能会推迟加息。

　　债市调整还未结束

　　某基金公司债券交易员告诉记者，目前市场短期资金较多，所以短端的需求这周略有上升，但是债市的调整还未结束，因为市场预计宏观指标不尽如人意。上述交易员认为，如果市场一直预计5月份将公布的经济数据大涨，则在下周正式公布数据之前，债券市场投资者心态将一直保持比较谨慎，债券市场人气可能仍将受到打压，持续弱势回调的态势。但该交易员也指出，因为5月份CPI数据出现上涨可能是受猪肉价格大幅攀升的影响，至于该数据会不会一直保持在较高位置，市场还要进一步观测3季度相关数据的表现。

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