加息预期卷土重来 债市八连阴

　　郭茹

　　伴随着5月份经济数据的即将出台，央行可能再度加息的“阴云”再度笼罩本已黯淡的债市。昨天，债券市场继续下跌，“跌跌不休”的债市似乎难见天日。

　　收益率曲线趋陡

　　上证国债指数昨天收于110.38点，下跌0.01%，这已是上证国债指数连续8个交易日下跌。中债银行间债券总指数昨天收于115.0818点，下跌0.03%。

　　南京银行交易员黄小燕表示，由于加息预期再起，中长期债券的下跌幅度相对较大。此前7年期国债的发行曾令中长债有所回暖，但很快利率又开始上涨，债券收益率曲线进一步趋陡。

　　以剩余期限4年左右的“04国债04”为例，本周以来，“04国债04”在银行间市场的买报价不断下跌，平均跌幅在0.5元左右，对应收益率则上涨了约10个基点。昨天，“04国债04”的最低买入价报在106.3747元，对应收益率达到了3.1524%。

　　紧缩预期加重

　　“5月份的数据预计不太乐观，近期央行再度加息的可能性还是比较大的。”一城商行债券交易员说，这使得市场的交易心态再度变得谨慎。

　　前期市场已逐渐消化了央行“三率”政策所带来的冲击，但5月份肉类、禽蛋价格的上涨，使得各机构纷纷调高了对于5月份CPI的预期，市场的紧缩预期随之又逐渐加重。

　　

国家发改委发布的数据显示，5月份全国36个大中城市猪肉价格较4月上涨了10.5%，鸡蛋上涨了5.6%。而目前市场传言5月份CPI同比增幅从3.4%到3.6%不等，但必然会超过3%的警戒线则成为共识。

　　市场普遍认为，一旦CPI超过3%，则意味着央行出台调控措施的可能性加大。

　　此外，对于5月份银行信贷的增长，预期也并不乐观。

　　分析人士指出，虽然央行频调存款准备金率，但目前来看整体的资金面仍较为宽松，银行放贷动机仍然较强。

　　但也有分析人士认为，考虑到印花税对于资本市场的影响还未消散，央行近期加息的可能性较低。

　　昨天，3月期和3年期央票发行利率分别为2.7461%和3.43%，连续两周企稳。一

证券公司研究人士认为，这显示出央行稳定利率的意图，对于市场短端利率起到了稳定的作用。但央票利率与央行加息显示出一定的同步性，如果央行再度加息，预计央票利率也会再度上涨。本周央行向市场净投放资金370亿元。

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