在取消贷款利率浮动下限和推出贷款基础利率(简称LPR)集中报价和发布机制后，央行又在存款端谋划新政。有消息称，央行已确定10家银行进行可转让同业存单(NCD)试点工作，预计最快于本月底出炉。首批入围试点的银行包括国开行、5大国有商业银行以及招商、浦发、中信、兴业4家中型股份制银行。与此同时，利率期权等以SHIBOR为基础的金融衍生品也在酝酿之中，新一轮利率市场化改革高潮正在形成之中。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]昨天表示，推出可转让同业存单可以视为未来可转让大额存单推出的一种试验，对于进一步推进利率市场化有积极意义。“利率市场化的新政应该给不同类型的商业银行一个准备的过程，毕竟在市场化的过程中，利率形成的市场风险在上升，从目前情况看，各家商业银行也都在准备之中。”

　　他表示，“在不断推出前端的金融创新工具同时，后端负有兜底责任的存款保险制度应该同步推出，才能促进整个利率市场化工作平稳推进。”郭田勇认为，三中全会后，包括上述政策在内，中国的金融改革可能会进一步提速。

　　或与LPR报价行基本一致

　　早在7月份央行取消贷款利率浮动下限后，央行有关负责人曾就下一阶段利率市场化改革计划进行过披露。该负责人表示，“下阶段，我们将会同有关部门着力培育各项基础条件，健全市场利率定价自律机制，强化金融市场基准利率体系建设，为进一步推进利率市场化改革创造有利条件。同时，从在银行间市场上发行同业存单入手，待条件成熟时发行面向企业及个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品的市场化定价范围，稳妥、有序地推进存款利率市场化改革。”

　　与此相应，央行于上月25日推出了贷款基础利率(简称LPR )集中报价和发布机制，而即将推出的同业存单，更是央行今年力推的利率市场化重要内容。

　　南都记者采访中获悉，即将推出的首批试点行与LPR的报价行基本一致，即包括国开行、工行、农行、中行、建行、交行、浦发、兴业、中信及招行等10家银行，已确定在上海银行间市场公开发行，预计最快于本月底出炉，规模和期限由各家银行自行确定，不过首批推出的存单期限较短，为3月或6月。

　　此外，试点初期，各家试点行每天可发行4次同业存单，每次竞买时间为1个小时，允许最少35家、最多不超过100家竞标机构参与竞买；所募资金列入银行同业负债，作为每张100万元的定额凭证，银行间各金融机构均可参与交易。

　　NCD将令资金价格曲线更完整

　　“同业存单的实质是把目前各银行线下的同业业务拉到线上进行，目的是便于央行对同业业务的规模和利率进行实时监管。”某未纳入首批试点的股份制银行同业业务负责人昨天对南都记者表示，“从目前情况看，同业存单短期不会取代线下的同业存款，NCD、SHIBOR与线下的同业存款之间的利差也会长期存在，但长远看，央行是否会在条件成熟时取消线下同业存款业务，目前尚难研判。”

　　“未来同业存单的利率，可能是通过Shibor加减点差来进行定价，且可转让，目的或在于加强Shibor利率的基准地位，完善资金价格曲线，以推进中期目标的完成。”国泰君安债券分析师徐寒飞昨天表示，“从这个意义上看，NCD的债券属性更强，有利于银行加强同业负债端的管理，丰富金融机构的流动性管理工具。”

　　他解释，目前银行同业负债融资工具主要集中于同业存款(同业拆借和质押回购占比均较小)，但由于缺乏流动性，成本较高；而NCD可转让，流动性高，成本也就相对较低，可使银行同业债端的管理更加完善和透明，有利于完善金融机构的流动性管理。“此次仅推行了同业间的可转让存单，而未放开金融机构与非金融机构之间的转让，原因在于银行间资金市场较为成熟，市场化程度较高，推出创新产品的阻力和冲击相对较小，而目的或在于为后期CDS的全面推出铺下‘红毯’。”徐寒飞说。

　　上述股份制银行同业业务负责人则对南都记者表示，目前同业业务无论是线上还是线下均不活跃，在一系列规范同业业务的新政措施出台的大背景下，未来2-3个季度，商业银行的同业业务规模还将继续收缩，业务结构也将继续调整。

　　采写：南都记者 李鹤鸣