目前，由于黄金价格起伏不定，在没有单边行情的情况下，银行纷纷推出保本浮动收益型黄金理财产品。在打保本牌吸引低风险投资者参与的同时，其最高收益率却因触发条件不同而有些飘忽不定。

　　黄金理财产品

　　预期收益最高25%

　　上周，星展银行推出一款挂钩SPDR黄金基金的理财产品，持有期一年，预期最高年化收益率为25%，持有到期可保本。下有保底，上有高达25%的投资收益，对于风险承受能力较低的投资者来说，具有很大吸引力。但理财师却提醒，出现25%投资收益率的概率非常小。

　　从该产品条款来看，有一项非常重要的触发条件，即在一年内，SPDR黄金基金若触及其初始价125%的水平，投资者在产品到期后只能获得1.8%的年化收益率。但若低于25%且高于初始收市水平，则投资者有可能获得最高25%的收益率。

　　“这样的概率非常小。”理财师表示，第一是挂钩物标的SPDR黄金基金必须上涨，第二是涨幅还不能超过25%，在第二个触发条件下，预期最高收益率可能只是“镜中月、水中花”。

　　触发条件过高

　　理想状态难以出现

　　而国内银行推出的银行理财产品也存在这样的情况。以某股份制银行发行的产品为例，其在今年2月末推出一款期限为96天的与黄金挂钩的理财产品，当时国际黄金的价格约为1800美元，挂钩标的为伦敦金银协会黄金下午定盘价。产品条款规定，若到期日挂钩标的价格大于2700美元，投资者最终可获得的年化收益率为5.8%；若价格小于2700美元，同时大于等于1200美元，投资者最终可获得年化收益率4.8%；若在产品到期日挂钩标的价格小于1200美元，投资者最终可获得的年化收益率为3%。

　　由于在产品推出之初，国际黄金已连续3个月上涨，银行在设计上倾向于认为，未来国际黄金价格在2月份以后的至少半年内将延续今年年初以来的强劲反弹势头，因此这款产品只有在金价突破其设定的上限后才能获得较高收益，否则只能获得较低收益。但事与愿违，国际金价在3月份开始扭转此前2个月的上涨势头开始快速下滑，导致该产品无法实现最高预期收益率，最终收益率为4.8%。

　　实际上，在实现预期收益方面，挂钩黄金的理财产品往往成为重灾区。据普益财富统计数据显示，2012年前三季度共有1279款结构性产品到期，其中有852款产品公布了到期收益率。在这852款产品中，有54款产品未实现最高预期收益率，其中挂钩黄金的产品最多，高达24款。

　　为何会出现这一现象，普益财富分析员叶林峰认为，主要由于触发条件过高，难以达到。(陈春雨)