本刊记者 刘锋

　　央行宣布7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，全面取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。尽管市场普遍预期贷款利率放开短期内对银行股冲击有限，但银行股今日集体低开。

　　目前大多数银行实际贷款利率仍高于基准利率，也不到央行早前所规定的0.7倍下限，且存款利率上限尚未放开，这是市场判断新规对银行股短期影响有限两大重要依据。据机构人士测算，政策出台前只有占总量约11%的银行实际贷款利率是低于基准利率的，而较基准利率下浮30%的优惠贷款占比极小。此次利率市场化另一端存款利率限制仍未有松动，因此取消贷款利率下限对银行利差的冲击非常有限。

　　从二级市场表现来看，银行股今日开盘即全线下挫。分析人士称，理论上的短期行为并不能改变投资者心理层面负面预期。上世纪80年代，美国利率市场化完全实现后，依赖息差收入的美国银行业，最终息差收入占比从80%下滑至60%。目前我国银行息差收入占比银行利润高达86%，在利率市场化的冲击下，我国银行息差水平收益和非利息收入的构成比例不可避免将发生变化。

　　日前发布的全球500强最赚钱的企业榜单中，工、农、中、建四大国有银行依然榜上赫赫有名。相比美国8家上榜银行利润仅为其所有上榜企业利润的11.9%，上榜的9家中国商业银行占据了89家企业利润总额的55.2%。这充分表明中国企业利润在行业分布中过于偏向银行业。不过，与我国银行业庞大利润增速规模相比，目前多家银行逼近跌破市净率。其背后是对于潜在坏账风险上升、经济增长率放缓及政策纠偏过高杠杠行为等因素触发的投资者“信心磨灭”。

　　随着利率市场化进一步推进，贷款利率下限的全面放开给企业提供了更大的议价空间，由此将导致银行业竞争更为激烈局面。尽管按照当前资金紧张的情况，整体贷款利率难降，但长期银行利差面临着下行的压力。

　　而在经济增长率潜在放缓、去杠杆化的背景下，不良贷款和逾期贷款上升也成银行业绕不开的现实，银行业或不得不为利润下滑而降低规模。从长远角度来看，中国银行业或许会遭遇严重的资本短缺。