光大银行上市三大难点的化解之道 (2)

　　处置不良资产：提升股票价格

　　从目前的数据看，三大难点中，降低不良资产对于光大银行上市几乎不存在障碍。光大银行2007年年终工作会议透露出的数字显示：2007年光大银行全年处置压缩不良资产110亿元，年末全行不良贷款率4.46%,比年初下降3.11个百分点，资产质量持续好转，不良资产连续3年下降，全行信贷拨备覆盖率达97.58%，比年初提高了30.25个百分点，风险抵御能力显著提高。同时，光大银行4.46%的不良贷款率也低于上市银行5%的要求。就是说，目前光大银行的不良资产率水平已经满足了上市要求。

　　然而，尽管光大银行不良贷款率降低到了4.46%，低于上市银行5%的要求。但与其他银行比较，光大银行的不良资产率仍然偏高，如不能解决，这将在一定程度上影响光大银行上市的价格。纵向比较，目前12家商业银行不良贷款率的平均水平是2.15%，光大银行不良贷款率仅高于深发展。因此下一步光大银行的工作就是，进一步压低不良资产，提高其在行业内的排名，以此促进市场人士对光大银行股票的认同。

　　提高资本充足率：两种选择满足上市要求

　　光大银行上市前第三个需要解决的难题是资本充足率。2007年国家注资后光大银行资本充足率达到7.11%，但尚需弥补资本缺口50亿元才能达到资本充足率8%的上市要求。光大银行2008年的第一次股东大会所审议通过的发行次级债券议案，解决的就是提高资本充足率，达到上市要求的问题。

　　实际上，对于光大银行，上市前解决提高资本充足率的问题应该不难。在对此问题的解决上，光大银行同样可以有两个选择：发行次级债或是引进战略投资者。两种选择都可以使光大银行的资本充足率轻松达到8%以上。而在光大银行2008年第一次临时股东大会上通过的《关于发行次级债券的议案》明确，光大银行该议案作为增资备选议案，如果光大银行上市前完成引进战略投资者，则不再发行次级债券。因此很明显，在提高资本充足率方式的选择上，光大银行更倾向于引进战略投资者。